解读国美黄陈之争:“游戏规则”不是江湖道义
2010年09月27日 22:55 青年报 】 【打印共有评论0

 

【编者按】

虽然这场吸引眼球的“国美争夺战”展现在公众面前的大多是“口水战”,但这场争夺遵循的规则,最重要的不是道德之争,不是江湖式的忠诚与背叛,而是法律及公司章程规定的游戏规则。

【法律视角】

权力争夺是在法律框架内就行

在中建中汇律师事务所合伙人王斌律师看来,虽然公众可能对于黄光裕陈晓之间的争夺有情感方面的判断,但从法律的角度来看,只要双方的所作所为符合包括公司内部的法律性文件在内的法律规定,符合公司上市地的监管规定,那么,无论9月28日股东大会的结果如何,都是可以接受的。

王斌认为,因为有外部资金的博弈参与其中,所以使得此次国美管理权争夺格外引人注目。事实上,类似的管理权争夺在很多公司都不同程度地存在,只要这种争夺在法律框架内进行。这其中,公司章程作为公司内部的法律性文件的作用也不容忽视。例如,有些公司的章程中会对创始人的权益保障进行规定。

【自埋隐患】

黄光裕一手塑造董事会“特权”

据媒体披露,国美公司章程规定了国美的董事会拥有非常大授权,而这正是当初集大股东、决策者和执行者于一身的黄光裕一手塑造的。黄光裕想尽一切办法使公司治理在制度层面更加方便自己进行一系列资本运作。2004年和2006年,凭借其“绝对控股”地位,黄光裕多次修改公司章程。2006年,国美股东大会对公司章程进行了一次最为重大的修改:无需股东大会批准,董事会可以随时调整董事会结构,包括随时任免、增减董事,且不受人数限制;董事会还获得了大幅度扩大股本的“一般授权”(这正是黄要在9月28日收回的授权),包括供股(老股东同比例认购)、定向增发(向特定股东发行新股)以及对管理层、员工实施各种期权、股权激励等;董事会还可以订立各种与董事会成员“有重大利益相关”的合同。但黄光裕没想到的是,自己有一天也会被自己制定的这一套游戏规则所伤。

【“战”后问题】

应建立退出机制避免“后遗症”

王斌表示,对于很多创业者来说,必须要明确一点,公司上市成为公众公司之后,一旦面临资本注资或者增发股权等,就可能使企业的股权结构发生变化,进而带来管理权的调整。另外,因为不同国家的法律体系有所差异,因此,选择境外上市时,也需要对上市地的法律制度进行相应的了解。

王斌认为,如果国美控制权争夺双方长期僵持下去,会对公司产生非常大的影响。一方面会影响投资者的信心,影响公司的股票在二级市场的表现;另一方面也会对市场产生结构性的影响,打破目前家电零售行业的竞争格局。

他认为,如果这场争夺战最终因为“一根头发”的力量优势使天平倒向一端,那么国美的公司章程中应该建立一个退出机制,或者通过公司减持,或者通过大股东接收的方法,使失败一方的持股能够顺利退出,以避免争夺战继续带给公司负面影响。

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作者:吴华 编辑:杨霞清
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