投行积极评价高通反垄断案赔偿协议：多家上调目标股价

凤凰科技讯 北京时间2月11日消息，据《巴伦周刊》报道，高通昨天宣布与中国监管部门达成和解协议，同意支付9.75亿美元赔偿并修改其专利实施许可政策，这意味着在中国市场针对高通所进行的长达14个月的反垄断调查告一段落。

市场多家投行对此反应积极，认为和解协议的达成，清除了高通在中国市场上面临的“突出风险”，铺平了股价上升通道；但也有少数分析师对此表示担忧，认为和解协议将可能延伸影响到中国以外的其他市场，令这些国家的监管机构可能重新审视高通的许可政策。

周二纳斯达克股市收盘，高通股价涨3.15美元，报70.26美元，涨幅为4.69%。

对高通在华达成反垄断和解协议表示看好的有：

摩根大通分析师阿历克斯·戈那（Alex Gauna）：维持“跑赢大市”（Outperform）评级及85美元目标价。 在我们看来，高通达成和解协议，清除了投资组合上相当大的不确定性，有可能使高通股价大幅走高，出现类似于1999年春与爱立信达成和解协议股价飙升（当时正赶上互联网泡沫，高通股价曾飙升10倍），以及2008年夏与诺基亚达成和解协议时，股价曾翻一番时的情形。我们认为，和解协议当中这些条款的吸引力，远超当前市场上投资者的担忧情绪。中国的OEM厂商现在已完全有权进一步拓展高通的全球市场份额，这将减小三星停用骁龙810芯片可能带来的损失，而是有助于高通实现公司2015财年第二季度预期目标，我们还认为高通的这一目标比较保守。

FBR & Co.分析师克里斯托弗·罗兰（Christopher Rolland）：维持高通股票“跑赢大市”（Outperform）评级，目标价从77美元上调至80美元。我们认为和解协议的达成“利好胜于担忧”。最重要的是，高通与中国政府直接进行谈判的新专利授权协议，基本上可以避免中国手机厂商提起诉讼以不支付专利费的问题。

加拿大投资银行集团（Canaccord Genuity）分析师迈克尔·沃克雷（Michael Walkley）：维持高通股票“买入”（Buy）评级及84美元目标价。我们认为和解协议将把解决方案的影响局限于在中国市场销售的部分3G/4G设备上，这一结果要好于投资者此前担心的局面，也符合我们对高通2016财年估计市盈率（EPS）的建模预计。

BMO资本市场分析师蒂姆·隆（Tim Long ）：维持“跑赢大市”（Outperform）评级，目标价从80美元上调至82美元。 

Cowen & Co分析师蒂莫西·艾克瑞（Timothy Arcuri）：维持“跑赢大市”（Outperform）评级及75美元目标价。 

Sterne Agee分析师维贾伊·拉凯西（Vijay Rakesh）：维持高通股票“买入”（Buy）评级及75美元目标价。

William Blair分析师安尼尔·多拉达拉（Anil Doradla）：维持“跑赢大市”（Outperform）评级。

Brean Capital分析师迈克·伯顿（Mike Burton）：维持“买入”（Buy）评级及80美元目标价。 

花旗银行分析师埃胡德·格尔布鲁姆（Ehud Gelblum）：维持“买入”（Buy）评级及88美元目标价。 

里昂证券分析师Shrini Pajjuri：维持“跑赢大市”（Outperform）评级，目标价从74美元上调至78美元。

对高通和解协议表示看衰的有：

伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的分析师斯泰西·罗根（Stacy Rasgon）：维持“与大盘持平”（Market Perform）评级及65美元目标股价。在和解协议中，高通同意在中国市场以低于产品价格的水平来征收专利费，尚属首次。在我们看来，这可能犹如打开了“潘多拉魔盒”，（毕竟，高通在中国市场可收取整机售价65%的专利许可费，为何要在其他市场收取100%的专利许可费），这对于公司来说可能是不利的一步。

瑞杰金融集团（Raymond James）的分析帅塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）：维持高通股票“与大盘持平”评级。总体而言，和解协议清除了高通股价上行一大障碍，但我们认为，随着时间推移，很多投资者会担忧其他政府将效仿、并推动高通降低专利费。对于这种可能性会影响到今后十年或更长时间，我们持怀疑态度。同时认为这一影响不太可能对投资者影响过长时间。

贝伦堡银行（Berenberg）分析帅阿玛德·艾哈迈德（Adnaan Ahmad）：维持高通股票“卖出”（Sell）评级，维持50美元的目标股价。（编译/若水）