趣店财报解读：业绩亮眼，汽车分期有望成为新增长引擎

凤凰网科技 王玄璇

3月12日，金融科技公司趣店（NYSE：QD）发布了第四季度及2017全年未经审计的财务报告。 

财报显示，趣店集团第四季度总营收达到14.912亿元人民币（2.292亿美元），同比增长108.4%。调整后净利润增长73.7%，从去年同期的3.221亿元人民币增长到5.594亿元人民币（8600万美元）。

另外，趣店集团2017年全年总收入达到47.754亿元（7.340亿美元），相较2016年的14.428亿元增长231.0%；净利润达到21.645亿元（3.327亿美元），相较去年同期的5.767亿元增长275.3％。

截至2017年12月31日，趣店现金和现金等价物余额为68.323亿元人民币（约合1.0501亿美元），截至2016年12月31日为7.858亿元人民币。

值得注意的是，趣店近期开拓了新车销售这一赛道。这种多元化尝试，能否帮助趣店摆脱对现金贷业务的依赖？

1、营收和净利润增速放缓

趣店集团第四季度总营收达到14.912亿元人民币（2.292亿美元），同比增长108.4%。主要是因为交易数量的大幅增长推动了融资收入增长。

和此前动辄百分之几百的同比增长率相比（2016年营收同比增长514％，2017年上半年同比增长393％），趣店营收增速逐渐放缓，Q4同比增长回落到108.4%。

增速放缓的还有净利润。趣店第四季度净利润为5.401亿元（约合8300万美元），较上年同期的2.999亿元增长80.1%，但较上一季度下降了17%。

2、金融收入稳健增长，销售佣金收入环比下降

趣店此前被诟病为业务单一，依赖现金贷，趣店在招股书中指出：“ 现金贷和消费分期是趣店目前在中国提供的两种主要的在线产品。出于竞争等因素考虑，趣店未来还将推出更多产品。”

（趣店Q4收入构成）

现金贷等业务带来的金融服务收入在趣店总收入中一直占比较高（最高曾达到94%），在这一季度中有了微幅下降，为71%。金融收入总额为10.609亿元（约合1.631亿美元），比上年同期的6.118亿元增长73.4%。在整个2017年度，趣店集团金融服务收入达到36.422亿元（5.598亿美元），相较2016年的12.715亿增长186.5％。

关于今年现金贷余额的目标，趣店CFO杨家康在电话会议中表示，去年的贷款余额是100亿人民币，今年的数字会比这个高很多，而且目前已经超过这个数字。

金融服务收入

销售佣金收入达到2.512亿元（约合3860万美元），较上年同期的8050万元增长212.2%。另外，2017年全年销售佣金收入达到7.972亿元（1.225亿美元），相较2016年的1.267亿元同比增长529.2％。

但第四季度的销售佣金相较第三季度的2.948亿元，略有下滑。原因在于在第三季度，趣店向商户收取的佣金创下新高，佣金率大约为16%，平台增长快，品类从手机为主增加了轻奢等高佣金的商品。而在第四季度，趣店希望稳定发展现金贷业务，消费分期业务放缓，这一情况还将在今年上半年继续下去。

3、拓展新场景，大白汽车已销售4800万台

在这一季度中，趣店的汽车零售业务“大白汽车”正式开始运营。趣店曾定下一个小目标——今年的汽车销售目标是10万台。

对此趣店CFO杨家康在电话会议中表示，从1月底零售网络搭建完成起到3月10日，趣店共销售了4800台汽车。“需要注意的是这个期间有一个半星期的春节假期，在中国，这个期间大家几乎什么都不做，所以这个销量还是可观的。”

关于10万台的目标，杨家康表示175家线下门店一定可以销售这么多台车。“因为我们有6200万名用户，其中1900万没有提取贷款，所以把10万的销量目标和1900万相比，这个目标还是应该容易实现的。我们当然也有拓展销售渠道的计划，如果可以有不错的利润率，我们当然愿意。”

趣店CEO罗敏曾在1月的发布会上说，趣店集团的模式是双引擎，原有业务继续发展，新的业务是大白汽车。直接从主机厂采购，车通过融资租赁方式给用户。并且只做12万元以下的车。

这一业务有望给趣店带来新的增长点。杨家康表示，10万台的汽车销售额是100亿人民币，以5%的行业佣金标准而言，汽车销售业务可以为公司贡献5亿人民币的营收，这些营收完全可以支付我们今年为汽车销售业务设立的175家零售点。预计大白汽车能够在开始运营的第一年实现盈利。

提到和其他汽车平台相比趣店有什么优势，杨家康说，“我们账上有90亿的现金，这是汽车网站不具备的优势。开175家店只用了80天，估计其他公司没有这个能力。”在征信方面，公司有1.3亿次的交易记录可供贷款拖欠预测，4800辆的销售，只有10辆延期付款，也还没到坏账的程度。

4、借款利息提高，营收成本及费用上升

2017年第四财季总营业成本和费用为9.43亿元人民币（约合1.449亿美元），较去年同期的3.567亿元人民币增长164.3%。

其中，营收成本达到3.054亿元人民币（约合4690万美元），较去年同期的1.117亿元人民币增长173.4%。主要由于机构基金合作伙伴的资金使用提升，而造成的借款利息提高。

杨家康指出，趣店目前资金来源一部分为小贷公司，其他为信托公司等。预计今年比去年会有小幅增加0.5%-1%。

另外，销售和营销费用达到9440万元人民币（约合1450万美元），较去年同期的6800万元人民币增长38.9%。

支付宝仍然是趣店获取流量的主要来源。杨家康在上一季度的电话会议中指出，“趣店接近一半的流量来自支付宝平台。未来公司的流量获取策略不会有大的变化，因为我们仍然看好这个平台的增长性。“至于其他营销方式，杨家康提到公司正通过问答直播进行营销，花费在1-2百万人民币。

目前趣店的注册用户已达到6240万，财报显示，第四季度活跃借款人达到690万，较上一年第四季度的450万增长52.5%。全年延期30天以上未还款业务占比低于0.9%，延期30天以上未还款业务覆盖率为1.3倍。

毫无疑问，趣店是一家很赚钱的公司，但此前单一的业务模式及政策风险给它的发展蒙上一层灰，汽车分期是趣店新的尝试。但该领域已被早期玩家蚕食，能否助力趣店成功转型多元平台仍是未知。尽管罗敏对此很乐观：“未来会成为全球最大的汽车销售商……我们有很强的战略目标和执行力。”