苹果Q4派息30亿美元 市值较谷歌高出1620亿美元

图：苹果公司

凤凰科技讯 据科技博客AppleInsider北京时间11月18日报道，周四，苹果向其股东（截至11月13日持股）支付了创纪录的每流通股0.63美元、总额为30亿美元的季度股息。今年以来苹果股价累计上涨了46.5%。

自从2012夏季开始宣布其现代股息计划以来，苹果公司一直在每个财季结束后约一个半月内，向其股东支付一次股息。

11月份的这次派息，将是该公司自实施1:7拆股计划以来第14次派息。在苹果实施拆股计划当季，苹果每股派息从3.29美元降低至47美分，但在接下来的季度里，苹果将每股派息提高到了52美分，后来又提高到57美分，最后升至每股63美分。

在过去四个季度，苹果已经向股东派发股息约128亿美元，每个季度分摊超过30亿美元。与此同时，苹果公司还在实施股票回购计划。 

股票回购

季度派息是苹果公司股东资本回报计划内容的一小部分，这一计划的大部分内容，则是苹果一直在实施的股票回购计划。

股票回购提高了股票稀缺性，苹果股票价值因此得以提高。苹果从流通市场回购股票，同时使苹果每股收益指标受到的密切关注程度提高。在过去的四个季度里，苹果从市场上已经回购了价值达530亿美元的公司股票，由于加速回购计划，在截至12月份的财政季度里，苹果股票回购金额达到了75亿美元。

自启动其资本回报计划以来，苹果用于股票回购计划的支出达到了1660亿美元，其中包括该公司股价在2015年1月份暴跌8%之后苹果所回购的140亿美元公司股票，这次苹果股价下跌跟苹果当年第一季度业绩令媒体“失望”所致。

2015年6月，苹果公布了创纪录的季度盈利报告，但市场投资者对其在中国市场销售疲软前景表示担忧，导致当年夏季苹果股价再次下跌，这也使得苹果公司有机会在2015年、公司股价降至最低水平后回购了价值140亿美元的股份。

随后，苹果公司公布了假日季Q4的惊人收益，特别是在中国市场上，苹果营收几乎翻了一番，iPhone销量增长了87%，而中国智能机市场整体仅增长了4%。苹果的增长同时高于分析师预期，但苹果股价并未出现大幅上涨。随之而来的是新一轮对苹果公司不利的传闻：多家苹果供应商削减了产能，云云。这被认为是iPhone需求大幅下降的信号。

然而，这些谣言并没有在接下来的Q1财报中得以证实。相反，苹果Q2的业绩指导预期表明，iPhone需求下降幅度比传言预期要小得多。即便如此，苹果股价仍然持续下跌，直至iPhone 6发布。

苹果股价在2017年大幅上涨，原因是苹果去年12月发布的iPhone 7市场需求强劲，以及新的MacBook pro帮助提高了Mac的平均售价、出货量创下新的纪录；此外，苹果新的可穿戴设备Apple Watch Series 2和AirPods，以及其忠实客户群驱动了服务业务强劲增长，都推涨了苹果股价攀升。

包括派息和股票回购在内，自2012年年中以来，苹果在资本回报项目上的支出高达2339亿美元。 

股票增值

苹果资本回报计划一直饱受权威人士诟病，包括《财富》杂志的专栏作家肖恩·塔利（Shawn Tully）。塔利去年在《苹果在回购项目上浪费数十亿美元》文章中，将苹果资本回报计划所谓的“智慧”，看成是“相当误导”。塔利当时还引用数据称，谷歌母公司Alphabet“超过苹果成为全球最具价值的公司”，尽管这只持续很短暂时间。

事实上，目前苹果公司的市值达到了8736亿美元，而Alphabet为7113亿美元，两者相差1623亿美元。这一差距甚至比IBM市值还要高，后者的市值为1388亿美元。

不过，苹果高的市盈率（Price/Earnings）仅为19.33，而谷歌高达36.93。如果投资者认为苹果和谷歌具备同样的潜力，那么苹果的市值将接近1.5万亿美元，而非8740亿美元。

由于苹果股票升值速度超过了谷歌，其股票回购计划迸发出的“智慧”，也似乎成为迄今为止实施的最成功的回购计划。

2014年股票分拆之前，苹果以每股50-90美元的价格回购了约500亿美元公司股票。自股票分拆以来，苹果回购股票价位在每股100-130美元之间，有时回购价格远高于当时股价。这表明苹果预计其股价将会进一步反弹，并上涨至更高水平。

自那以后，苹果股价一直呈现螺旋式上升，周五苹果股价收于170.15美元。这意味着自启动其资本回报计划以来苹果总计支出的1660亿美元的回购项目，导致苹果股票减少了约14亿流通股。这14亿股苹果流通股票目前市值约为2380亿美元，较其回购这部分股票支出多了720亿美元，这比苹果自2012年以来向股东的派息支出607亿美元还要多。

截至2017年10月20日，苹果股票流通股为51.34亿股。

巨量现金

尽管苹果实施了大规模的股票回购，但其仍持有大量现金。

苹果目前正利用其国内现金流，帮助公司回购股票以及派发股息，同时还以极低利率发行债券，资助公司的资本回报计划。

苹果目前持有的总现金额为2690亿美元，其中2520亿美元为海外现金储备。将这些海外现金转移至美国国内花费，苹果将会招致巨额税务罚款，除非美国国会鼓励美国公司将海外收入用于国内投资、批准减税政策。

投资者普遍认为，持有现金对公司来说不是什么好事情，因为保守投资回报较低，但是由于苹果无法避免招致巨额税务处罚，因而无法向股东派发更多现金。

苹果手上持有的巨量现金，成为其面临的一个棘手问题，因为这使得该公司在国内投资以及向股东回报的利率几乎接近零，同时还要继续保持巨大的市场力量来进行配件交易和实施从收购、扩展零售网络和提高生产能力的战略投资。

苹果目前拥有1160亿美元债务总额，其中包括约120亿美元商业票据市场上未清偿贷款。从现金储备中减去这些，这意味苹果拥有1530亿美元流动资产，且不说苹果每季度还将产生100亿美元自由现金流。

苹果去年发布报告称，该公司预计在2016财年投资150亿美元用于基础设施、工具、零售和其他资本支出。本年度，苹果预计将花费160亿美元。本周早些时候，市场研究机构Asymco的分析师霍雷思·德迪乌(Horace Dediu)发推文表示，苹果的资本支出将成为该公司接下来一年“收入的可靠预报”。从本质上讲，苹果的资本支出主要是为生产能力提供资金。

大规模投资

除了位于库比蒂诺（Cupertino）新建的庞大“苹果园”园区外，据称苹果还在森尼韦尔（Sunnyvale）园区租下“AC3”园区，并在加州奥斯丁完成了占地面积达100万平方英尺（约合140亩）的美洲操作中心的建设。此外，苹果还在加州圣何塞（San Jose）地区秘密运营着一处芯片晶园厂，开发一些功能隐秘技术。在圣何塞机场北部，苹果可能将建造另一个400万平方英尺（约合557亩）的办公区域。

苹果还在加州洛杉矶的百老汇贸易中心（Broadway Trade Center）租下了100万平方英尺（约合139亩）的办公场地，并且在佛罗里达州墨尔本（Melbourne）附近，苹果在这里拥有一个被外界认为是GPU设计中心的场所。此外，苹果还在亚利桑那州梅萨（Mesa）建立了一个130万平方英尺（约合181亩）的iCloud数据中心，该数据中心造价约20亿美元。该数据中心指导着苹果另外分别位于北卡罗莱纳州梅登（Maiden）、内华达州里诺（Reno）、俄勒冈州普赖恩维尔（Prineville）和加州纽瓦克（Newark）四处数据中心的活动，后四个数据中心每个建设费用都在数十亿美元之间。

另外，苹果还在巴西、意大利和印度新开设了软件开发中心，包括在印度海德拉巴（Hyderabad）开建技术中心和印度班加罗尔（Bengaluru）开设的“设计和开发加速器”。

苹果还在全球多地建立了其它研发中心，包括在中国北京的中关村科技园建立研发中心；在以色列Herzlia、Ra'anana和Hafia三处建立了硅技术研发地点；在日本横滨纲岛(Tsunashima)建立了健康及相关材料研发机构；在台湾龙潭建立了一个高度保密的产品实验室；在英国剑桥设立了Siri语音研究实验室；在加拿大渥太华Kanata研究园设立了汽车研究中心，以及在法国格勒诺布尔市（Grenoble）建立了摄像光学研发中心。苹果设在中国深圳的新研发中心已开始运营。

去年5月，苹果宣布对中国网约车公司滴滴出行投资10亿美元，此举导致滴滴出行的竞争对手——Uber终止了中国市场继续发展。

去年，苹果还发行了4.415亿美元的“绿色债券”，资助环境可持续发展及相关项目研发；苹果还投入10亿美元建立了“先进制造业基金”（advanced manufacturing fund），并向软银的“愿景基金”(Vision Fund)捐赠10亿美元，从而加速可能对苹果具有重要战略意义技术的研发。（编译/若水）

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