凤凰网高管解读16年Q2财报 凤凰新闻与一点资讯驱动移动端发展

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凤凰科技讯 北京时间2016年8月10日，凤凰网（即“凤凰新媒体”,纽约证券交易所代码: FENG）公布2016年第二季度财报。财报显示，截至2016年6月30日，凤凰网2016年第二季度总收入为人民币3.501亿元（约合5270万美元)，其中净广告收入为人民币2.972亿元（约合4470万美元)，而去年同期为人民币3.119亿元，下降主要由于PC平台广告收入同比下降，同时移动广告收入的增长，部分抵销了净广告收入的下降。不计入股权奖励支出、权益投资损失及减值和处置权益投资及取得可供出售投资的收益，2016年第二季度非美国通用会计准则的凤凰新媒体应占净利润为人民币350万元（约合50万美元），非美国通用会计准则的摊薄每股ADS利润净额为人民币0.05元（约合0.01美元）。

财报发布后，凤凰网首席执行官刘爽、总裁李亚和首席财务官何晔参加了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

摩根大通分析师Alex Yao：我今天有两个问题。第一个问题是关于公司投资的一点资讯与OPPO的合作。能否和我们分享一点的运营和收入变现情况？例如这次合作是否能让凤凰增加更多的海外用户？变现情况如何，以及这次合作将贡献多少收入？第二个问题是关于下半年的广告预期情况，特别是未来6至12个月移动广告变现预期情况。

总裁李亚：第一个问题是关于我们和OPPO的合作。目前还有一部分信息还是保密的，因为这笔交易还没有完全公开。整体来说，一点资讯和OPPO的合作是全面深入的，主要包括：1）在OPPO手机上预装一点资讯客户端；2）一点资讯作为独家新闻资讯内容提供者，将信息内置于OPPO手机浏览器，该浏览器有非常广大的客户群体。

最近，手机厂商自己开发的浏览器用户量快速增加，这主要由于浏览器作为基本功能是不能被用户删除的。通过我们的客户端预装和手机浏览器内容嵌入，我们预期将会巩固一点资讯作为移动内容分发平台的领先地位。根据调查显示，中国网民获取移动资讯，手机浏览器用户高于新闻客户端用户。我们扩宽了用户群体，增加了一个新的类别，不仅仅是客户端，同时加入了浏览器新闻资讯定制。

这次合作不仅是和OPPO，也涉及到和小米的合作。我们深化了一点与小米的合作，小米手机不仅会预装一点资讯，其浏览器里也会进行一点资讯的新闻资讯定制，小米拥有更大的用户群体。

另外，关于海外市场。这也是我们和OPPO合作的一部分。OPPO和小米都有志于开拓海外市场，特别是东南亚和南美市场。在国际市场上的预装及其他形式合作也是我们合作的一部分。

最后是关于变现。不管是预装一点资讯的合作，还是浏览器新闻资讯定制服务，我们都是合作中收入分成的主要受益者。考虑到浏览器是手机制造商的主要产品之一，OPPO选择我们作为主要新闻内容供应商，将为我们带来非常可观的收入。根据我们签订的内部协议，具体的盈利和收入分成我们现在还不能公开。但整体来说，两家业界领先的手机生产商选择了一点资讯，并深入合作，充分说明了一点产品的创新能力和巨大潜力。

对于第二个关于凤凰网下半年移动广告收入预期的问题。我们之前预期第二季度广告收入会同比减少，预期总广告收入二季度将出现4%到7%的同比下滑，实际收入下滑4.7%，在预期范围内但处于上线。我们预计以下因素将影响后半年的收入情况：一是宏观经济形势的不确定性；二是PC端收入加速下滑，尽管移动广告收入增加可以部分抵销整体的下降；三是负责广告业务高管的离职，在未来三个月也继续对广告收入有部分影响。这三个因素已经影响了第二季度的广告收入，未来的6个月内，收入将逐渐稳定下来。

最近我们新任聘了负责新闻客户端的总经理，他将带领团队，帮助公司提高移动端用户数量，完善凤凰新闻客户端产品。同时我们也将继续推动原生营销、原生广告解决方案，维持PC端的市场份额。同时我们也正在推行程序化广告购买，提高DSP广告收入，以售卖一些PC端和视频资源中的剩余广告库存。我们正在经历收入逐步稳定的过程，期待在今年年底或者明年年初，能再次看到收入增长。对于移动广告收入，我们的增长将保持行业水平，依据行业调查，行业移动广告增速在55%-65%区间。

麦格理分析师Wendy Huang：第一个问题，可否说明下近期政府对广告行业监管变化的看法和对凤凰网运营的影响；第二，与OPPO的收入分成方面，与行业一般的合作方式不同，可否介绍下管理层的想法，和对一点的影响。

总裁李亚：首先，关于广告监管的变化，市场有大的反响，我们看到这对许多大平台造成了巨大影响，尤其是对医疗健康行业和金融服务行业广告曝光和广告形式造成了影响。但是，对于凤凰网来说，这种影响相对较小。我认为这主要会影响移动广告收入，主要由于一些监管变化造成了整体的信息流广告用户点击率会受到影响。一些特定广告形式效率会下降，比如CPC计费模式广告。从行业分类来看，我们的医疗健康广告客户相对较少。而我们拥有高价值的用户群，这是线下的银行和金融服务客户所需要的。行业的监管规定变化，推动广告主更看重投资回报率（ROI）而不是点击率，将实际销售量作为重要的考量标准。例如我们近期为汽车客户推出的团购市场活动中，我们售出了大量的汽车，并超过了某汽车垂直网站在这次活动中的销量。这主要由于我们的用户群体消费能力普遍都很高，尽管我们的用户群体不是最大，但是用户的受教育程度和消费能力都非常高。鉴于广告行业政府监管的变化趋势推动广告主更加注重ROI而不是点击率，与对手相比我们更具有ROI考核方面的优势，这将会帮助我们获得更好的广告表现。整体来讲，监管变化会在短期造成波动，但是并不是重大影响。

第二个问题关于OPPO合作的问题。我们认为，用户获取费用对于所有新闻资讯客户端来说都是非常重要且巨大的费用影响。而用户大概每18个月就会更换手机，同时各内容提供商的信息流差异又非常小，包括五大门户产品、UC浏览器和今日头条等。细微差别和高频率手机更换导致用户获取费用居高不下。许多竞争公司选择付费进行预装，或其他方式来获取用户。但是从近期的发展情况来看，这种模式变得昂贵且低效。我们首先通过战略合作来获取用户，同时，以创新的、差异化的设备特点为基点，帮助我们创立稳定的用户群。此外，通过不断创新产品特点来获取其他用户，尤其是iOS用户等。根据不同的资源、现金水平和发展阶段，竞争者们选择不同的方式。我们非常荣幸拥有世界排名前列的两家手机制造商选择与我们合作。一些同行不得不选择其他的付费预装渠道，来与手机制造商合作。但中国的主流手机制造商是有限的，我们认为市场会逐渐整合，前三大新闻资讯提供商会夺取更大的市场份额。这使得其他竞争者不得不选择差异路线，否则将无法维持用户获取，并且难以继续渠道合作，而这又是获取用户流量的主要方式。

麦格理分析师Wendy Huang: 除了广告方面的监管变化外，近期政府对于互联网严肃内容创作的管控加强，而凤凰网又正是互联网平台严肃新闻的提供者之一，这一管控的加强对于公司有什么影响？

CEO刘爽：凤凰卫视已经运营了超过20年，凤凰网也运营了10年以上，我们经历了十年的市场变动。尽管管控加强，我认为我们运营的非常顺畅。另外我想强调，相比其他同行，原创栏目在我们内容中的占比很低。我认为这种监管变回对我们的影响很小。另外，这项监管也有助于清理一些不合规媒体和流言制造者。这对严肃新闻主义媒体和强调标准新闻报道的媒体来说是一个机会，所以我们认为这对我们的运营和报道质量没有重大影响。

麦格理分析师Wendy Huang: 财务方面，本季度公司的利润情况虽有亏损，但亏损小于预期。公司的销售和市场推广费用同比下降，而一般运营费用同环比都有所增长，公司预期2016年下半年运营费用和利润率会表现如何？从行业来看，第三季度的奥林匹克相关内容和市场推广费用由于季度原因相对较高，能否请管理层进一步解释公司的情况？

CFO Betty Ho：第二季度我们是运营亏损，但从全年来看，移动广告保持稳健增长，亚总之前提到，我们预期移动增长会保持行业预期水平。根据行业报告，行业增长保持在55%-65%。PC广告收入方面，市场仍在下滑，但是根据行业调研，我们的下降速度低于同行业公司。预计2016全年净广告收入会与去年持平，付费服务收入同比下降45%-55%。

运营利润率方面，流量获取费用增长较快，同比增长约40%，但我们内部对其他销售和市场推广费用进行了严格控制，因此整体来看销售和市场费用并没有大幅提升。由于流量获取费用的投入，我们预计2016年全年公司运营利润率仍会是零或是小幅亏损。

中金分析师Natalie Wu：第一个问题是关于广告业务。目前移动广告收入在整个广告业务收入的占比是多少？另外，能不能跟我们分享下对广告收入贡献最多的前五大行业是哪些？宏观经济的疲软预期会对整个广告业务有多大影响？

第二个问题是关于你们的付费服务业务。根据贵公司提供的第三季度预期，这方面的业务还会持续下降，管理层在第三季度在这一业务上有何具体计划？相关的收入成本下降会有多少？

第三个问题是关于一点资讯。管理层能否向我们透露一些关于一点资讯的运营数据，如最近的日活跃用户数，你们也提到了目前用户通过浏览器阅读内容使用率要高于手机客户端。最后，关于一点资讯的变现能力管理层能否再详细说明。

总裁李亚：二季度移动广告业务总占比是40%，去年同期大概是20%多，实现了双位数字增长。整个上半年，移动广告收入同比增长了72%。前五大广告收入贡献最多的行业是汽车，占30%，电子商务占15%，互联网服务，如O2O、分享经济公司，包括滴滴、优步、神州，占到了8%，金融服务占8%，通讯服务，包括通信运营商、手机厂商，占到了8%。

我认为首先对于汽车行业，除了经济疲软带来的一些不稳定性，部分城市在用户购买方面限制也造成了影响。汽车厂商之间的竞争也影响到了他们的广告预算，他们希望投放的广告能有更多的销量回报。我之前也提到过我们曾经除了品牌广告以外，也有过和这些传统广告主合作团购活动的情况，因为我们希望能够为广告主提供品牌影响力和好的业绩表现。

互联网服务在这一年已经成长为一个主力广告行业。这和我们采用DSP广告系统也有一定的关系，也给我们带来了一些新的中小型企业，以效果广告为主的广告主，成为互联网服务行业新经济收入来源。所以在DSP广告销售方面，我们预期会看到一些更为稳定的增长，但目前可能还只占到广告销售的20%。我们仍然认为品牌广告具有优先性，DSP主要是针对余量进行广告售卖，同时也是为了扩大用户群，将会合作更多中小型企业广告客户。

国家的一些政策对我们也会对一些广告行业有所影响，如金融服务、通信运营商以及白酒领域。此前，我们有很大一部分的广告主来源于国企，而他们的市场推广费用受到了国家政策的严格把控。

CFO Betty Ho: 全年来看，付费服务的收入预计会下降50%。在本季度，这一业务收入下降了52.4%，预计下一个季度也会下降50%。这和我们的整体预期是一致的。尽管这项收入下降了近50%，但实际上，我们已经去除了很多利润率低的业务，运营利润率预计和去年一致。尽管付费收入下降50%，但不会影响我们的整体利润情况。

中金分析师Natalie: 我想再问下有关第三季度的付费服务情况。从第三季度开始，这部分的业务已经下降了近一半，想问下要实现第三季度4100万至4600万元，背后的成本有多少？下降的原因是什么？是由于MVAS还是游戏业务？

CFO Betty Ho：游戏和其他付费类服务表现比较稳定，只下降了5%。而且付费服务中的移动数字阅读，收入在这个季度实现了翻番。付费服务整体下降的原因是，与运营商相关传统业务SMS和MMS收入下降的比较严重。

总裁李亚：截止上个月，一点资讯的日活跃用户数接近3000万，这个包括客户端以及浏览器。目前我们也已经开始了和OPPO的合作，合同在7月1日生效。所以我们对未来的18个月对用户的增长速度充满期待。

变现方面，正按计划进行。我们发布了广告管理平台“灵犀”，加强了25省市地区的本地化推广，品牌广告售卖团队也在快速壮大，参与了许多大型广告客户的推广活动。随着未来18个月DAU的预期增长，广告收入也会相应增加，帮助我们加强变现能力。不过对于一些具体的数据，我们目前还不方便透露。

国泰君安分析师Ray Zhao：我的第一个问题是凤凰新闻客户端以及手机凤凰网的日活跃用户有多少？第二个问题是一点资讯的日活跃用户大约有多少？OPPO约占一点资讯多少股份呢？公司占一点资讯的股份是否被稀释了？

总裁李亚：如之前我们提到的，移动流量包括凤凰新闻客户端以及手机凤凰网的日活跃用数为3500万。

CEO刘爽：关于以上问题，我想强调一下，我们的确与OPPO以及小米之间建立了战略合作关系，但我们仍然可以选择未来是否对一点资讯进行财务并表，但该前提需基于用户数量的规模，一点已经取得了重大成就，我们相信我们有能力能实现该流量目标。

Citi Group分析师Xin Wang：目前凤凰新闻客户端的月活跃用户数同环比增长势头如何？你们如何评价当今中国新闻媒体客户端的竞争市场？你们计划如何获得市场份额？你们的内容战略是怎么样的？与手机制造商的战略合作？以及一点资讯的计划？凤凰新闻实行的各类战略与一点资讯实行的有何不同？

CEO刘爽：关于凤凰新闻客户端的战略问题，目前凤凰新闻是一款媒体为导向的客户端产品，我们当前的目标是提供优质的新闻资讯内容，满足高端用户对高质量信息的需求。近期，岳建雄先生加入了管理层团队，负责新闻客户端业务，我们也对客户端产品战略进行了调整，计划在新闻客户端中引入更多搜索和推送相关技术，在用户搜索新闻中给予用户更多选择，为提供用户个性化内容消费体验。未来，凤凰新闻将进一步加强与一点资讯的战略合作，包括凤凰新闻客户端和PC。公司有500多名编辑，这为自媒体内容质量提升方面奠定了坚实的基础。因此，在接下来的几个月里，我们会进行公司级的业务调整，我们会进一步合理组织公司内部管理结构，优化凤凰新闻客户端，提升凤凰新闻团队的效率，丰富新闻内容。第二，我认为凤凰新闻与一点资讯之间有很大的协同作用。其中，一点资讯拥有尖端的兴趣引擎、搜索和算法技术，我们拥有这方面的优势，可以更好的利用这方面的协同效应。另一方面，有关渠道拓展，我们会更好地深入与国内移动智能手机生产商的合作，凤凰新闻与一点资讯拥有不同的合作目标，其中一点资讯主要以领先的手机制造商小米和OPPO为合作对象，作为我们的战略合作伙伴；而凤凰新闻客户端则携手华为以及其它移动智能手机制造商，这在预装和市场渗透方面有很强的协同效应。

另外，我想再强调一下，一点资讯与凤凰新闻客户端是两款风格迥异的产品，凤凰新闻客户端以媒体为导向，主要面向高端用户群体，主要侧重新闻内容质量；而一点资讯则是一款为兴趣引擎主导、主要面向大众用户，目标成为在线娱乐、资讯和生活方式类信息的信息入口。这两款客户端优势互补，从用户角度讲，我强烈建议同时使用两款产品以满足自己不同的需求。如果用户想在新闻信息中快速查询到自己所需的高质量新闻内容，凤凰新闻客户端绝对是最好的选择；如果用户想消磨时间，实现价值阅读的目的，那么一点资讯则是更好的选择。因此，这两款产品可以互为补充，强强联合，以实现我们成为新闻资讯、娱乐消息和生活方式类内容移动入口的目标。