李在镕被判刑 国际秃鹰资本或对三星下手

李在镕被判5年有期徒刑

凤凰科技讯 据《韩国时报》北京时间8月28日报道，韩国分析师周日表示，由于李在镕（Lee Jae-yong）被判5年有期徒刑，国外秃鹰资本可能会对三星电子和三星集团旗下其他公司施加更大压力，以获取短期利益，例如更高的分红。

秃鹰资本指利用与公司达成的投资交易条款，抢占公司所有权或最有价值资产的资金。

上周五，三星集团继承人、三星电子副董事长李在镕因行贿等罪名被判5年有期徒刑。

部分分析师担心，外国秃鹰资本可能会对三星下手，就像去年美国对冲基金Elliott Management（以下简称“Elliott”）那样。

韩国科学技术院企业管理学教授Lee Byung-tae表示，“由于政治家热衷于限制首席执行官和企业领导人，而非帮助他们建立稳定的企业控制架构，韩国企业家缺乏适当的政治保护。在这样的环境下，企业在出现危机时就很容易受到外国秃鹰资本攻击。”

三星集团董事长李健熙（Lee Kun-hee）家族对三星电子的控制远不如外界想象的那样稳定。三星人寿保险持有三星电子8.13%股份，三星物产持股比例为4.57%。

李健熙在三星电子中的持股比例为3.82%，其妻子洪罗喜（Hong Ra-Hee）持股比例为0.83%，李在镕持股比例为0.64%。

这意味着李健熙家族和三星旗下其他公司在三星电子的持股比例仅约为20%。副董事长李在镕通过持有的17.8%三星物产股份，间接控股三星电子。

由于李健熙一直在住院，去年Elliott要求三星电子分拆为两个实体，其中一个为控股公司，以提高企业治理的透明度。

Elliott还要求三星电子向股东发放约30万亿韩元特别股息。

当时，三星电子通过承诺注销价值49.3万亿韩元（440亿美元）股票以增加股东价值，挡住了Elliott攻击。

除Elliott逼宫三星外，Lee还提到了对冲基金Sovereign资产管理公司（以下简称“Sovereign”）2003年4月逼宫SK Group的案例。当时，通过收购14.99%的股票，Sovereign成为SK Group控股公司第二大股东，要求SK Group管理层下课。

Lee说，“就像Sovereign和Elliott两次逼宫一样，在韩国企业最大股东遭遇道德或法律危机时，外国秃鹰资本在干预韩国企业时往往能够得手。现在，它们对三星下手的各种条件已经具备，对三星下手的可能性很大。”

Lee还表示，由于控制人缺位，三星近期可能不会进行重大收购交易，“由于韩国独特的企业氛围，在企业所有人缺位的情况下，首席执行官很难敲定价值数十亿美元的并购交易。”

分析师表示，外国激进投资者可能以被判刑为由，要求三星电子剥夺李在镕董事资格。

韩国另外一名不具名经济学教授持有相同的看法，“三星可能遭到来自包括秃鹰资本在内的国外股东的直接攻击，它们可能在分红或治理架构重组方面提出大胆的要求。”

在外国投资者不断加大的压力下，三星已经在稳步增加分红，并注销股票以提升股东价值。但这也削弱了三星为未来的增长而投资的能力。

上述经济学教授称，“李在镕缺位，近期内三星不大可能进行重大投资和并购交易。重大收购和投资交易不仅仅是文书工作，更多的是企业实际领导人之间建立信任的过程。领导人应当能够说服各大股东。”

另一方面，IBK证券公司研究负责人Lee Jong-woo表示，李在镕缺位不大可能对三星集团企业治理产生重大影响，“韩国股票市场非常具有民族主义特征。如果有外国投资者尝试干预三星企业管理，包括从韩国国家养老金服务到较小的机构投资者在内的所有韩国投资者，将竭尽所能地阻止外国投资者的干预”。(编译/霜叶)

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