风险投资领域所呈现的下滑趋势，迫使中国的初创企业要么选择抱团取暖，要么就得面临前途未卜的未来。

预计中国两大在线服务公司合并后的新公司估值将达150亿美元，而这将成为中国初创公司市场趋于恶化的最新迹象；与此同时，该交易表明，那些最明智的企业正在未雨绸缪，从而应对风投注资规模达到创纪录后面临终结的尴尬局面。

美团与大众点评均为中国O2O（线上线下）行业的巨无霸，O2O这一全方位商业模式，将线上应用提供的消费渠道和线下的购物活动联系在一起。美团与大众点评两家公司的合并，吸引了国内外众多媒体报道，因为交易双方各自的主要投资者——美团背后的阿里巴巴集团以及大众点评背后的腾讯控股二者互为竞争对手。但面对变化的市场行情，两大竞争对手选择了合作，或许是此次合并最令人感到乏味的话题。

今年早些时候，中国的这两大科技巨头已有类似的合作：中国最大的出租车打车应用——腾讯旗下的滴滴打车与阿里巴巴旗下的快的打车宣布合并，成立估值达60亿美元的公司。而在此前，两家公司为争夺客户而竞相提供折扣，为此均蒙受数亿美元损失。而美团与大众点评的结合联姻可能也出于同样逻辑：要么抱团取暖，要么面临无止境的亏损。

尽管两家公司的主业存在很大差异，但却存在一个核心共同点，即提供团购折扣。美团网创始人王兴赤裸裸地复制了团购鼻祖Groupon，此前他还在中国市场复制了Twitter和Facebook等公司业务。被称为“中国Yelp”的大众点评网，实际上其创建时间要早于美国的Yelp网站。如果会员与朋友到被点评的餐馆用餐，网站会提供折扣。

在过去的两年时间里，中国企业获得了创纪录规模的风险投资，很大一部分集中在O2O领域。为与阿里巴巴在网络支付领域所占据的主导地位抗衡，腾讯自己也参与了价值数亿美元的交易，加强其在O2O领域的力量。腾讯的想法是：投资的一系列服务必须引导消费者使用该公司旗下类似Paypal的支付系统。

但问题在于，并非唯腾讯独具慧眼。大众点评和美团正都遭遇大量竞争对手的围猎，其中之一为百度支持的糯米团购网。但是今年以来，此前一直资助众多中国O2O公司运营的风险投资开始生变。2014年，中国境内风投交易规模突破了130亿美元，远超前年的42亿美元规模水平。但在今年第二季度，中国互联网公司得到的风投规模减少五成、降至37亿美元。据《华尔街日报》报道称，美团网今年早期曾试图以150亿美元估值水平募资。但截至与大众点评合并，美团尚未能够启动预期募资活动。

美团网与大众点评均未摆脱募资压力，二者尚未对外展示其已实现盈利。但在中国团购市场，现已不再是“三巨头”为争抢市场份额而相互厮杀阶段，而是变成了“二对一”局面：阿里巴巴与腾讯联手，共同对付百度。

通过之间的并购，中国的初创企业格局正变得更加合理，但它们之所以这样做，实为形势所迫、别无他路。（编译/若水）