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  美国科技股延续三月跌潮，此前受资本热炒。

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  部分投资者担忧科技股一季度业绩，转投价值型股票。

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  受此影响，赴美IPO科技企业估值将偏低。

美国当地时间4月4日，科技股重镇纳斯达克综合指数暴跌2.58%，为2月3日以来最大单日跌幅。彭博资料显示，上周五当天纳斯达克多达22只成分股跌幅超10%；高增长类科技股表现惨淡，Facebook跌4.6%，特斯拉跌5.8%，谷歌跌4.59%，雅虎跌4.19%，亚马逊跌3.2%，旅游网站TripAdvisor跌6.14%，视频网站Netflix跌4.9%。

黑色星期五延续了科技股三月跌潮，而经过一个周末，下行趋势仍未见终止。4月7日，美国三大股指均跌逾1%，纳指创下2011年8月以来最大的三日跌幅。今年美国首支中概股达内科技暴跌10.84%，新浪跌4.91%，三日内的跌幅达到13%。

美国以外市场也受波及。香港市场上，具有“风向标”作用的腾讯控股在前期连续大跌的基础上继续下挫4.48%，盘中股价一度跌穿500港元/股大关。日本软银在东京下跌4.6%，韩国互联网公司Naver在首尔重挫6.1%。

《纽约时报》在题为《新的科技泡沫是否已出现？让我们拭目以待》的评论中表示，银行和机构抢投科技公司，让人疑惑这种市场投资的突然爆发是否意味着行业将再次迎来泡沫，并再次走上泡沫破裂的命运。

近一年来，科技股持续在资本市场上走俏。高盛和摩根大通等大型投行均设立自有基金投资Facebook和Twitter等互联网创业公司，共同基金富达投资和T. Rowe Price也押注多家科技新兵如Groupon和Zynga。

纽时援引投行创始人 Thomas Weisel的观点称：“我认为现在的互联网泡沫更大，现在市场中在寻找这些互联网公司的资金池已经远远超过2000年的水平。”

同时，30多家亟待登陆美股的中国科技企业正前赴后继。1月30日，京东商城递交IPO招股书；3月15日，新浪微博向美国证券交易委员会（SEC）提交上市申请；此前在上市地点上举棋不定的阿里巴巴也宣布启动赴美上市事宜。科技类企业在纳斯达克允许亏损上市，并且更易获得高估值。

14年前那次科技股崩盘的回声似乎还在响动，纳斯达克板块的科技股接连下挫，是估值过高之后的理性回归，还是泡沫消弭之前的警铃？

今年2月以来，资本市场的投资动向遭遇拐点，高增长性科技股逐渐失宠。2013年，投资者普遍偏爱高风险、高回报的公司，尤其在超低利率导致债券吸引力下滑的情况下；但今年2月以后，资本开始从增长型股票流向价值型股票。

据《华尔街日报》4月7日报道，纽约券商合伙人Seth Setrakian表示，投资者抛售了那些在2013年飙升的股票，转而买进不起眼但可靠的传统科技股和高股息股票，例如微软、英特尔等，微软股价正处于历史高点，英特尔股价接近52周高点。

市场走势反映，近几周来Facebook等公司的股价一直承压，上述转仓活动有所加剧，在上周五达到顶峰。同时，科技蓝筹股逆市上涨，防御性股票受热捧，其中思科涨0.6%，IBM涨1.4%，英特尔涨1.2%。

有分析指出，投资者的偏好改变，部分是因为担心互联网科技股2014年一季度业绩未能符合预期。纳斯达克的成分股市盈率高达31倍，远高于标准普尔的17倍，而科技企业的实际盈利能力能否跟上此前飙升的股价，转仓的投资者显然内心存疑。

这场景与2000年的互联网泡沫破裂有些相似，但存在本质差异。据《纽约时报》分析，Facebook拥有快速增长的收入，团购网站Groupon也自2009年6月就开始实现盈利，今年预计将获得数十亿美元的收入，“这些吸引了众多投资者的互联网公司具有自己真正的业务—— 而不再仅仅是靠眼球和点击率了。”

互联网专家谢文在接受凤凰科技采访时肯定了这种说法：“当时普遍的互联网公司处于亏本状态，商业模式不清，股价却被市场炒得过高，所以才会出现泡沫；但目前的科技公司有快速增长的收入，新产品的推出、收购，收入规模也很大。此次科技的下跌主要是因为股价的虚高，这是一个正常的回调现象。”

谢文认为科技股走跌的原因还包括，一方面，大型公司如谷歌、苹果和腾讯等频频出手并购，导致新兴科技公司减少，另一方面，随着中国经济增长速度放缓、国内经济环境紧缩、政府反腐等政策变动等，中国投资者对美国科技股、中概股的投资额下降。

短期内，受科技股走低影响，纳斯达克跌幅屡创记录，多米诺骨牌效应下港股和A股市场均受波及，彭博亚太互联网指数也下跌3.7%。

更长远对IPO市场的影响则呈现差异化意见。《纽约时报》认为，当原本支持成长性公司的风投和私募开始担忧业绩，其无法获得原先预想的高估值的状况或将常态化。举例而言，热门游戏Candy Crush Sage的开发商King Digital在3月中挂牌上市时，便遭遇首日破发的尴尬境况。

但也有分析认为，现有科技股的高股价以净利润为支撑，不会动摇大盘根基。中科院教授吕本富对凤凰科技表示，科技股下挫的影响只是暂时现象，范围有限。

对于即将赴美上市的中国军团而言，在接受凤凰科技采访时多位专家均表示，科技股的集体下跌会导致上市的难度变大，估值偏低，主要影响的是融资额。

“但是这并不是一件坏事，如果一个公司有好的管理、运作，有持续稳定的增长的话，股价后来肯定也会涨上去，比较痛苦的上市成功，却一路下跌，像盛大、阿里的B2B等，上市很成功，后来一路跌。”谢文表示。

额外值得注意的是，在最新发布的美国经济指标中，美国经济新增19.2万非农就业人数，失业率稳定在6.7%，而参与率上扬至63.2%。虽低于预期，但仍属利好。从现有数据不难预期，美联储将继续每月削减100亿美元的量化宽松规模，若经济持续复苏，或将上调利率。对股票市场而言，这无疑是利好消息。