继2018年可转债后再启融资，艾华集团15亿元加码风光储与AI算力电容

2026年9月18日晚间,艾华集团披露定增预案,相关文件已于9月19日在上海证券交易所网站正式发布。拟向不超过 35 名特定投资者发行股份,募集资金总额不超过 18.8 亿元,其中 15 亿元用于一体化高端电容产能扩建项目,3.8 亿元用于补充流动资金。这是公司自 2015 年 IPO、2018 年发行可转债以来的首次再融资。

高端扩产,瞄准风光储与AI算力

募资结构中,15亿元产能扩建项目是绝对重心。本次产能扩建并非简单扩产,而是围绕高端应用场景进行结构性产能布局,聚焦风光储等新能源、AI算力基础设施、高压新能源汽车车载等应用场景,布局塑壳/铝壳薄膜电容器、牛角式铝电解电容器、大尺寸引线式高压铝电解电容器、固液混合式铝电解电容器四类产品,项目建设期为24个月。

下游覆盖新能源汽车800V高压平台、AI数据处理中心、光伏逆变器、储能变流器、风电、工业自动化、智能机器人、5G通讯及智能电网。公司在可行性报告中表示,高端应用领域订单增长较快,现有产线在车规、薄膜、高压大容量产品上的供给能力存在瓶颈,本次扩产意在缓解“订单—产能”错配。项目测算税后内部收益率约11.53%,税后静态投资回收期约8.55年(含建设期);相关发改委备案、环评、能评及用地手续仍在办理中。剩余3.8亿元补充流动资金,用于降低大额资本开支对经营现金流的压力。

艾华集团也在中高端产品领域早有布局,2025年在完成对艾华新动力电容(苏州)有限公司100%股权收购后,2026年上半年持续推进内部业务整合,加速薄膜电容器业务的资源整合与市场拓展,并明确将其作为第二核心业务方向。公司已深入中高端市场,相关业务构成收入主体。

2025年,公司实现营业收入39.72亿元,同比增长1.26%;归母净利润2.65亿元,同比增长36.92%。工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例为51.90%,应用覆盖工业变频器、伺服驱动、光伏逆变器、充电桩等场景。

放到行业坐标系看,艾华不是孤例。近两三年,国内电容器企业正集体从消费电子转向车规、风光储及AI算力等高端场景:江海股份推进铝电解、薄膜、超级电容三线布局;法拉电子以薄膜电容深耕光伏与新能源车,并触达AI服务器电源;东阳光、思源电气等从超级电容与供电系统侧切入高端用电链条。从需求端看,新能源与AI基建确实在拉升高端电容天花板;但从供给端看,满足车规AEC-Q200、AI电源客户导入、薄膜电容良率提升与设备投入,都是长周期工程。

高端电容扩产的中期价值与验证节点

2026年上半年,公司实现营业收入22.70亿元,同比增长15.35%;归母净利润1.70亿元,同比增长17.21%。铝电解业务同步向高端化升级,新能源汽车800V高压平台普及、AI数据中心电源管理需求爆发,对电容器的要求远超传统消费电子,单价和利润空间也更高。

按发行数量上限测算,本次发行后公司总股本将由约 3.99 亿股增至约 5.18 亿股,有望随高端产线释放和盈利规模扩大逐步消化。

在薄膜电容板块,艾华新动力自 2018 年起即专注薄膜电容器研发与生产,2025 年完成全资收购后,其市场经验与客户资源已纳入集团体系;湖南艾源达薄膜电容项目自2023年启动,现已部分量产。二者在“材料—产品—车规与新能源应用”上形成协同,薄膜电容器也正由业务补充升格为集团第二核心业务。

一体化高端电容项目静态投资回收期约 8.55 年(含建设期),属于面向车规、风光储及 AI 算力场景的长周期能力投入,项目效益将随 2027—2028 年高端产线爬坡逐步体现。能评、用地等手续正按节奏推进。

从产业视角看,这单定增的看点不在于“扩产公告”本身,而在于高端产线达产后,工控、新能源、车规及数据中心在收入结构中的占比能否进一步抬升,以及薄膜电容器能否从既有业务基础出发,成长为艾华真正意义上的第二利润池。

关于艾华集团

湖南艾华集团股份有限公司成立于1985年,总部位于湖南益阳,是一家以铝电解电容器和薄膜电容器为核心的制造型高科技上市企业。2015年在上海证券交易所上市。公司长期致力于铝电解电容器及薄膜电容器的研发、生产和销售,上游延伸至材料与设备制造。旗下10个制造基地分布于湖南、江苏等地,在职员工近4000名。在中国、美国、德国、韩国、日本等地设有27个营销据点,服务于全球2000多家客户。产品被广泛应用于工业控制、光伏、车载、智能机器人、5G通讯、数据处理中心等多维度应用市场。

艾华集团40年来专注于电容器的制造,公司总部占地15万平方米,产品涉及引线式和贴片式铝电容、薄膜电容、固态电容、叠层电容等,产能达每年190亿支。建有CNAS国家认可实验室,具备60余项电容器产品试验能力。作为拥有完整产业链的智能制造型企业,艾华集团立志要让艾华电容的参数成为世界电容的标准。