从PC之王到AI主力：联想AI营收93亿美元，x86服务器出货量全球第一

从PC之王到AI主力:联想集团AI营收93亿美元,x86服务器出货量全球第一

9月18日,联想集团港股盘中市值一度超过美团。把这个时点放回经营数据看,2026/27财年第一季度,联想AI相关业务营业额达到93亿美元,同比增长60%,占集团营业额35%,范围覆盖带NPU的PC和手机、GPU服务器及AI服务;2026年第二季度,联想x86服务器出货量首次升至全球第一。PC领先仍在延续,AI终端、基础设施和服务三条业务线,已构成联想作为国内综合型AI企业的经营基础。

93亿美元AI营收,联想把AI业务写进财报

2026/27财年第一季度,联想集团营业额达到269亿美元,同比增长43%,创单季新高;经调整净利润为11亿美元,同比增长176%,首次超过10亿美元。同期,AI相关业务营业额达到93亿美元,同比增长60%,占集团营业额35%。研发费用也同比增长30%。在规模、利润和研发投入同步增长的季度,AI收入增速高于集团整体增速。

93亿美元有清晰的统计范围。联想在财报中将AI相关业务分为三类:AI设备包括配备NPU的PC和智能手机,AI服务器指采用GPU的服务器,AI服务则帮助客户建设、扩展和管理AI。终端、数据中心基础设施和企业实施由此进入同一个经营口径。

这项收入已连续出现在联想财报中。2025/26财年,集团营业额为831亿美元,AI相关业务营业额同比增长105%,占集团营业额33%;进入新财年首季,占比进一步升至35%。标题中的“AI主力”,在财报里对应的正是这条横跨设备、服务器和服务的收入线。

三个业务集团共同承接了这项增长。第一财季,智能设备、基础设施、方案服务业务集团营业额分别为171亿、85亿和29亿美元,同比增长27%、98%和28%,均取得历年第一财季最高营业额和运营利润。三类AI收入由此都有相应的财报载体。

从业务结构看,配备NPU的设备进入智能设备业务,GPU服务器进入基础设施业务,AI Factory、AI Library等方案进入服务业务。93亿美元因此不是某一款产品的销售额,而是AI产品与交付进入集团主要经营板块后的合计结果。按财报比例计算,联想当季每100美元营业额中,约有35美元来自AI相关业务。

PC全球第一仍是联想AI终端的起点

联想向AI终端延伸,起点仍是PC市场规模。Gartner对2026年第一季度全球PC市场的初步统计显示,联想出货量为1664.5万台,同比增长9.5%,市场份额26.5%,位居全球第一。按公司财季口径,联想披露的全球PC市场份额为24.2%,与第二名的差距超过5个百分点。两组数据统计时段不同,但联想都保持全球PC出货领先。

AI PC已经进入这套业务体系。2026/27财年第一季度,联想AI PC市场份额升至25.1%,继续位居全球第一;智能设备业务集团营业额达到171亿美元,同比增长27%,其中PC和智能设备营业额增长接近30%。

联想披露,其与全球PC市场第二名的份额差距已经连续10个季度同比扩大。第一财季,智能设备业务集团运营利润率保持在7.1%。整体PC份额、AI PC份额和利润率同时披露,使AI终端增长能够放在一项仍具规模与盈利能力的成熟业务中观察。

与新建一条独立产品线相比,联想AI PC是在现有产品、渠道和客户体系中增加NPU与软件能力;个人智能体和跨设备协同则由Qira等软件在支持的设备配置上逐步扩展。处理器平台、整机设计、软件入口和售后服务可以沿同一产品周期推进,再借助原有全球渠道完成铺货。PC市场领先由此成为AI终端进入个人和企业市场的现实入口。

联想的AI设备口径还包括配备NPU的智能手机。第一财季,联想智能手机业务营业额同比增长15%,创历年第一财季新高;平板电脑营业额增长超过80%。这些数字反映的是整体设备业务,但手机、平板和PC组成的多品类终端基础,为端侧AI覆盖更多使用场景提供了载体。

28.6万台,联想x86服务器出货量首次全球第一

据联想披露的IDC 2026年第二季度全球服务器市场数据,联想x86服务器出货量达到28.6万台,同比增长45.6%,高于全球市场8.9%的整体增速。联想由上年同期第三位升至第一位,市场份额达到7.4%,首次拿下全球x86服务器出货量第一。

按销售额统计,联想同期x86服务器收入为82.6亿美元,同比增长96%,位居全球第二。以IDC披露的919亿美元全球x86服务器市场总营收计算,联想对应份额约为9.0%。同一季度,联想在出货台数上居首,在销售额上居次席,两项指标共同显示基础设施业务规模正在扩大。

数量和收入排名并不矛盾:前者按服务器台数计算,后者按销售额计算。联想的收入份额与第一名厂商相差0.6个百分点。出货量第一、收入第二,分别呈现其当季规模扩张和产品收入结构。

财报中的变化更为直接。2026/27财年第一季度,联想基础设施方案业务集团营业额达到85亿美元,同比增长98%;运营利润为7.77亿美元,运营利润率升至9.1%。云服务提供商客户、企业及中小企业客户两类业务收入均接近同比翻倍。

联想在财报中将传统计算与AI计算分别列示:传统计算业务的x86服务器收入升至全球第二,AI计算业务则披露AI服务器商机管线。前者反映当期市场和收入位置,后者观察正在跟进的潜在项目,也把x86服务器市场结果与AI基础设施进展放进了同一业务板块。

540亿美元商机管线背后,联想补齐部署与产能

截至第一财季,联想AI服务器商机管线达到540亿美元,环比增长157%。这项指标记录正在跟进的潜在项目;同期基础设施方案业务集团确认营业额85亿美元。一个观察后续需求储备,一个反映已经进入财报的经营规模。

这一管线在上一财年末还是210亿美元,进入新财年首季后增至540亿美元。季度间的跃升显示联想正在跟进的AI基础设施潜在项目迅速增加,但商机管线不等于已确认收入,后续还要经历项目转化和交付。

客户部署已经形成另一组数据。联想在2025/26财年业绩中披露,客户AI部署数量超过5800个。该数据没有拆分客户类型和项目规模,但至少说明其AI基础设施业务已形成一批实际部署。

制造端也在扩容。联想服务器机架年产能超过7万套,覆盖AI、通用计算和存储系统;其中,面向AI工作负载设计的直接液冷机架年产能超过1.1万套。直接液冷把冷却介质送到主要发热部件附近,适合高密度GPU服务器,是大型AI集群控制散热和能耗的重要工程条件。

2026年7月,联想宣布扩建美国北卡罗来纳州智能园区,增加服务器制造能力,以承接不断增长的客户需求。该园区属于联想全球本地化制造网络的一部分;目前,这一网络在11个市场拥有30多个制造基地。机架年产能与区域化制造共同决定大型项目的配置和交付节奏。

从540亿美元商机管线、超过5800个客户AI部署,到7万套服务器机架年产能,联想已经把AI基础设施业务推进到需求跟踪、客户部署和制造交付三个环节。商机转化、产能释放和项目交付节奏,将共同决定这条业务线后续进入财报的速度。

联想AI服务收入保持三位数增长

基础设施扩张之外,联想AI服务收入也在加速。2026/27财年第一季度,方案服务业务集团营业额达到29亿美元,同比增长28%;运营利润为6.97亿美元,同比增长39%,运营利润率达到24.2%。其中,AI服务收入同比保持三位数增长,财报没有单独披露其绝对金额。

增长来自企业AI项目由试验走向生产环境。在联想的方案体系中,AI Factory整合高性能服务器、加速计算、网络、合作伙伴软件和服务;AI Library提供面向行业流程的预构建智能体和用例。上一财年,AI Library已积累超过60个AI用例,覆盖制造、零售和体育等行业。

联想随后将AI Library扩展到预构建的行业智能体,覆盖预测性维护、质量检查、客户互动和运营优化等流程。公司称,这些智能体建立在数百个真实项目的经验之上,可以在相近业务中复用,再结合客户数据、系统权限和工作流进行部署。

AI Factory提供基础设施与部署平台,AI Library提供行业用例;项目团队则完成数据接入、权限配置和生产系统集成。设备与服务器交付之后,系统集成、模型部署、运行管理和持续优化由服务团队接续,企业AI项目由此从硬件采购延伸到工程实施和持续运营。

第一财季,托管服务与项目和解决方案合计占方案服务业务集团营业额超过62%,创下新高;体育、制造和零售等行业方案推动项目和解决方案收入增长50%。按需使用的TruScale业务营业额增长35%。从一次性交付延伸到项目实施和持续运营,构成联想AI服务收入增长的业务基础。

联想披露,方案服务业务集团当季增速接近所在市场的两倍,托管服务及项目与解决方案还有跨多个季度的项目储备支撑。方案服务业务集团营业额增长28%,AI服务收入则保持三位数增长,成为该业务中增速更快的部分。

华泰保险和伊利项目,联想AI进入生产流程

财报数字之外,联想9月公布的15个客户项目覆盖制造、医疗、教育、金融和互联网等领域,项目指标包括资源利用率、部署效率、运维成本和业务效率。华泰保险与伊利两个案例,分别展示了AI如何进入金融应用和供应链运营。

这15个项目被收录在联想发布的《算力实战图鉴:攀算力之峰,见实战之效》中。与单纯列示服务器型号相比,图鉴将基础设施配置、项目任务和业务结果放在同一个案例里。华泰保险关注模型与知识应用的运行效率,伊利关注供应链控制塔对生产和流通环节的支持,两类项目对应不同的企业AI需求。

在华泰保险项目中,联想提供可扩展的异构智算解决方案,支持模型快速部署,加快知识库、智能客服和营销数据分析等应用落地。据联想披露,项目GPU资源利用率达到90%以上,运维效率提升40%,服务器资源节省50%。

在伊利项目中,联想参与建设混合式AI架构和供应链控制塔系统。系统整合80余项供应指标与140余项广促品指标。联想披露,原奶24小时到厂及时率提升至98%,员工效率和运营效能提升31%。

两组数据落在企业日常运营:华泰保险关注算力使用和模型应用,伊利关注供应链时效与运营效率。联想在项目中的工作也从服务器供给延伸到架构、异构算力调度、应用部署和运行支持。这类项目为理解“超过5800个客户AI部署”提供了具体样本,但公开材料没有说明两组数据的统计对应关系。

市值盘中超美团,联想首登《时代》全球最佳公司榜

9月18日港股交易时段,联想集团股价继续走高。截至当日11时37分,联想股价报36.78港元,总市值约4566亿港元;同一时点,美团总市值约4542亿港元,联想盘中市值一度超过美团。这是随股价变化的时点结果,也成为当天市场观察联想的新切口。

同一周,联想首次进入《时代》2026年度全球最佳公司榜单,并位列全球第51位。该榜单由《时代》与Statista合作编制,评价维度包括员工满意度、营收增长和可持续发展透明度。据联想披露,公司综合得分87.51,在中国大陆上榜企业中排名最高,增长表现被评为“非常高”。

《时代》榜单共列出1000家企业,衡量的是年度综合经营表现;盘中市值记录的是资本市场即时定价。两者采用不同尺度,也不能替代财报中的AI相关业务收入、服务器市场位置、客户部署和服务增长等经营指标。

联想上一财年营业额达到831亿美元,业务覆盖全球180个市场。进入新财年后,AI相关业务占比升至35%,基础设施和服务业务继续增长;在2026年度全球最佳公司榜单中,联想首次上榜,最终位列全球第51位。