“视觉具身智能第一股”瑞为技术上市首日跌破发行价，跌幅3.05%

7月8日，被称为“视觉具身智能第一股”瑞为技术（07656.HK）在港交所正式上市。

此次瑞为技术共发售2808.7万股，募资净额约5.29亿港元，成为18C章特专科技规则下首家以视觉具身智能定位上市的企业。瑞为技术香港公开发售获3646.06倍认购，国际发售获3.08倍认购。

瑞为技术发行价为21.66港元/股，开盘价为18港元/股，较发行价下跌16.9%。截至今日收盘，瑞为技术报21港元/股，跌幅3.05%，总市值64.11亿港元。

资料显示，瑞为技术成立于2012年，创始人詹东晖毕业于南京大学电子学与信息系，其后在华为工作近十年。公司主要业务是基于自研的视觉大模型、深度学习相关技术、多光谱成像技术及软硬件协同设计能力，提供一系列视觉感知、视觉认知及视觉推理智能产品，主要应用场景为民航、商业空间、安全驾驶。该公司的业务涵盖视觉智能产品、机器人及智能体等，其已推出晓瑞旅服机器人、晓蚁行李转运机器人，并打造了RecoSee、RecoAware及RecoThink三大视觉智能体。

此前招股书披露的财务数据显示，2023年至2025年，公司收入从2.42亿元增至4.43亿元，三年复合年增长率达35.2%。但公司的盈利能力却并不稳定，同期公司综合毛利率分别为40.8%、39.8%和37.7%，持续下滑。招股书对此解释称，主要由于智慧安全驾驶业务拉低了整体毛利率表现。

此外，2023年，瑞为技术净亏损3260万元；2024年，受益于疫情后民航与商业场景需求恢复，公司实现扭亏为盈，盈利828.8万元。但需要指出的是，2024年公司确认为其他收入的政府补助高达857.4万元，对当年利润的贡献率高达103%，若剔除政府补助，瑞为科技当年仍处于亏损状态。2025年，受研发投入增加及资产减值影响，公司净亏损扩大至6814.9万元。瑞为技术在招股书中称，由于持续扩展业务及加大研发投入，可能无法在短期内实现或维持盈利能力，未来能否持续盈利仍存在不确定性。

从资金方面来看，截至2025年末，公司短期计息银行及其他借款1.51亿元，同期现金及现金等价物仅为3813.6万元，资金缺口明显。

据此前披露的资料显示，自成立以来，公司共完成六轮融资，投资方包括英特尔、中信证券、绿地金控、招商资本、上海机场等知名机构。

2025年4月，公司完成E轮融资，投后估值约为35.5亿元。股权结构方面，IPO前创始人詹东晖持股27.74%，为公司实际控制人；绿地金控、西藏思科瑞、英特尔亚太研发有限公司、中信证券分别持股5.07%、5.83%、4.58%和2.92%。IPO完成后，詹东晖持股 25.18%，是第一大股东，和苏晓生、迟畅、韩松光及员工持股平台组成的控股股东集团，合计掌控 44.23% 的股权。