“新拼姆”首次浮出水面，再造拼多多的真正底气？

摘要：

“过去三年，Temu植根于中国供应链，业务扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。”

凤凰网科技 出品

作者｜Dale

编辑｜董雨晴

3月25日，拼多多交出了2025年第四季度及全年的成绩单——全年营收4318亿元，同比增长10%，继续保持双位数增长；但第四季度及全年的净利润（非GAAP）却同比双双下降了12%，分别为262.954亿元和1073.014亿元。

这自然不是一份能让投资者欢呼雀跃的报表。然而，比数字本身更引人关注的，是财报电话会上接连抛出的几个“大新闻”。

就在同一天，拼多多正式向外界宣布了一个全新的名字——“新拼姆”。

“新拼姆”首次浮出水面，再造拼多多的真正底气？

2025年12月19日，拼多多集团股东大会之际，曾宣布赵佳臻出任联席董事长兼联席CEO，在此，赵佳臻发布了“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的下阶段集团战略，提出“力争三年再造一个拼多多”。

此次财报会上，赵佳臻再次重申了这一目标。

目标背后，是拼多多已践行多时的扶持计划。过去一年，外界已经看到了拼多多在供应链上“All in”的姿态。2025年4月，拼多多首次推出“千亿扶持”惠商计划，计划三年投入超1000亿元资金与流量。一年过去，这一战略的效果开始在财报中显现，营收的增长，很大程度上源于对供需两侧投入后，平台生态的向好；而利润的下降，则是因为真金白银地“让利”给了供应链。

在财报发布后的沟通中，赵佳臻并没有回避利润下滑的问题。他直言，这是公司主动为之。“与短期的业绩相比，我们更愿意专注于反哺生态带来的长期价值。”无论是电商行业首次推出的千亿惠商战略，还是承担“送货入村”订单的二段中转费，这些投入都直接影响了当期利润 。他也继续给投资者打下预防针：“未来利润率在不同季度间会继续呈现起伏和波动，这个将会是一个常态。”

然而，千亿扶持只是序章。真正的“大招”，是此次财报会上官宣的“新拼姆”。

据拼多多管理层透露，这个全新的战略实体已经在上海落地，专项公司一期现金注资就高达150亿元。未来三年，拼多多计划总计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，搭建自营品牌模式，系统性孵化面向不同市场、不同品类的品牌 。

这一动作的背后，是拼多多对自身角色的一次深刻重塑。

过去，无论是主站还是Temu，拼多多更多扮演的是“连接者”——连接中国制造与全球消费者。而“新拼姆”的出现，意味着它将亲自下场，深度介入制造环节，成为孵化者乃至共创者。

此次身份转变也有着扎实的基础。电话会上，陈磊特意提到了Temu的意义。其坦言，过去三年，Temu的快速成长是中国供应链产业红利带来的“关键一跃”，也为国内供应链的升级再造带来了新的契机。Temu用三年时间走完了拼多多国内电商十年的路，业务扩展到了全球90多个国家和地区，这为拼多多深耕中国供应链提供了坚实的基础 。

但“新拼姆”显然想走得更远。它不是简单的出海延续，而是一次品牌化的跃迁。

按照规划，“新拼姆”将祭出三大措施：一是成立专项公司，三年千亿投入，覆盖国内产业带，培育自营品牌；二是组建团队深入产业带，提供产品、技术、营销一体化方案；三是推出全方位品牌出海解决方案，从仓储物流到知产法务，为产业带出海“保驾护航” 。

赵佳臻将2026年定义为国内供应链转型升级的“关键窗口期”。他表态，将举全集团之力，“争取在三年内推动‘新拼姆’实现国产自营品牌的高质量转型，带动中国供应链实现转型升级和价值跃迁。”

利润“失速”背后的故事，把根扎得更深

如果只看净利润的下滑，或许会得出拼多多“失速”的结论，在过去几个季度，这个声音已经多次出现。但如果走进田间地头和工厂车间，看到的却是另一番景象。

财报数据显示，2025年第四季度，拼多多交易服务收入达到639亿元，同比增长19%，这背后是商家生态的活跃度提升 。在“千亿扶持”的推动下，拼多多的专项团队在这一年跑遍了大江南北。

在农产区，团队深入安岳柠檬、普洱咖啡、武汉瓜子、梅州柚子、福州鲍鱼等产业带，通过“一品一方案”解决生鲜标准化不足的问题 。在制造业集群，义乌饰品、平湖羽绒、苏浙小家电的工厂里，也出现了拼多多团队的身影。他们不仅给流量，更深入到原材料、配件环节，推动产业带从同质化竞争向差异化、品牌化跨越 。

这些故事，或许无法直接体现在财务数字中，但它们构成了拼多多“再造一个拼多多”的底气。

赵佳臻在电话会中提到一个细节：“我们已在全国10多个省市部署建设了包括县级中转仓、村级代收点等在内的末端基地网络，并承担送货入村订单的二段中转费。” 这意味着，哪怕是一瓶酱油、一包零食，也要打通到中国最偏远乡村的“最后一公里”。

当然，拼多多的前行路也并非一片坦途。拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊对2026年的市场环境做出了严峻的预判：“自2026年初以来，电商行业的竞争持续加剧，围绕新商业模式和新技术……这将不可避免地给我们未来的业绩带来更多挑战和压力。”

眼下，处在历史进程中的拼多多已然迎来了关键转折点。

“新拼姆”的推出，标志着拼多多成立十余年来，在专注电商及供应链的道路上，迈出了最为激进的一步。从“千亿扶持”到“新拼姆”，拼多多在供应链上的投入不仅没有停歇，反而越做越重。

这是一场豪赌，也是一次深潜。当流量红利见顶，拼多多选择将全部筹码压在了中国制造的底层能力上。

“过去三年，Temu植根于中国供应链，业务扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。”赵佳臻坦言，这或许给了拼多多当前奋力一跃的信心。

“重投供应链，再造一个拼多多，这是我们的本分。” 而这个关于本分的故事，才刚刚翻到最厚实的一章。