存储暴涨，全行业集体买单

如果你一年前把所有积蓄都投入到几托盘电脑内存芯片中，现在你的钱至少已经翻了一番。而且，预计价格还会继续飞速上涨。

全球升值最快的资产之一——内存芯片——背后是人工智能（AI）公司对其的旺盛需求。这些芯片——主要是我们常说的RAM（随机存取存储器），但也包括通常被称为闪存或固态存储器的存储芯片——是地球上几乎所有数字设备所必需的。而其中超过90%的芯片都由三家公司生产：SK海力士、三星以及美光。

据Counterpoint Research称，2025年第四季度内存价格飙升了50%，预计到2026年第一季度末还将再上涨40%至50%，这主要得益于数据中心建设者愿意支付巨额溢价。

由于AI公司正在挤占其他内存买家的市场份额，这可能会在无数行业产生意想不到的连锁反应。其影响可能包括数据中心建设延期、笔记本电脑、电视和其他消费电子产品价格上涨，以及汽车制造商可能面临芯片短缺，从而导致汽车生产延期，重蹈疫情期间汽车危机的覆辙。

“我关注存储器行业近20年了，这次的情况确实与以往不同，”总部位于中国台湾台北的TrendForce高级研究副总裁Avril Wu表示。TrendForce是一家追踪全球半导体行业的公司。“这真的是有史以来最疯狂的时期。”

看不到任何缓解的迹象

分析师去年表示，电力供应有限是2026年及以后新建AI超级计算机的主要障碍。而内存短缺问题当时几乎没有引起他们的注意。

两年前，由于全球需求低迷，三星放缓了新建存储器工厂的建设。如今，该公司加快了建设进度，计划于2025年底竣工，并且正在扩建现有工厂的产能。

市场领导者SK海力士在10月下旬表示，其2026年的全部库存已经售罄，但该公司宣布将对新的生产能力进行大规模投资，预计资金将来自创纪录的收入。

几个月前，总部位于爱达荷州博伊西的美光科技首席商务官苏米特·萨达纳（Sumit Sadana）表示，该公司数据中心客户对2026年和2027年的内存需求出现了“相当显著的增长”。除此之外，随着设备制造商不断增加内存容量，其他所有应用领域的需求也出现了虽然幅度较小但稳步增长的趋势。美光科技刚刚宣布将停止生产其广受欢迎的PC内存产品，转而专注于为AI领域提供高端内存。

周五，美光科技在纽约州奥农达加县破土动工，兴建一座该公司称最终价值1000亿美元的“超级晶圆厂”。

该项目由未来20年内将要建造的多个工厂组成，整个开发项目将致力于生产存储芯片。

Wu表示，遗憾的是，这些新增产能几乎都要到2027年才能投入使用，而且要到2028年才能对供应产生实质性影响。目前，制造商们仍在全力运转那些早于AI热潮的工厂。“现在现有的晶圆产能都来自三四年前的投资，”她补充道。

“我们预计在可预见的未来，满足客户需求将面临挑战，”美光公司的萨达纳表示。

随着AI初创公司和科技公司继续竞相开发AI超级计算机——埃隆·马斯克的xAI最近宣布将在密西西比州投资超过200亿美元建设一个庞大的数据中心综合体——分析师预测，内存价格在一两年内不会稳定下来。

这并不意味着苹果、Alphabet旗下的谷歌、英伟达、亚马逊或其他科技巨头会面临内存短缺的问题。许多公司会提前很久预购内存，从而锁定价格并确保供应。但吴表示，雄心勃勃的新型AI数据中心建设项目可能不得不先减少内存配置，然后再进行升级。

在消费电子领域，利润空间本就极其微薄。小型制造商可能别无选择，只能提价，这可能会抑制需求。过去两个月，情况急剧恶化，以至于科技研究公司IDC更新了其对智能手机和个人电脑未来一年的预测，因为预计价格上涨将降低消费者需求。在新的最坏情况下，由于电子产品价格大幅上涨，2026年智能手机销量可能下降5%，个人电脑销量可能下降近9%。

汽车电子、电信设备和其他零部件制造商面临着一个与之相关但又不同的问题：他们通常需要一些老旧的存储器，而这些存储器的制造商正在逐步停止生产。Counterpoint Research的研究总监黄先生（MS Hwang）在存储器行业从业超过30年，他表示：“如果你经营一家这样的零部件制造商，你现在就得赶紧买张机票，从制造商那里拿到配额。” 他补充道：“这些制造商现在不仅在出售2026年的产能，还在出售2027年和2028年的产能。”

情况如此严峻，以至于一些公司正在考虑从中国制造商购买内存，尽管美国立法者已对这类交易表示担忧。其他电子产品制造商则在寻求二手内存芯片。一家名为Caramon的公司从中受益，该公司专门从报废服务器中回收旧内存用于个人电脑。公司董事保罗·科罗纳多（Paul Coronado）表示，短短几个月内，其销售额就从每月约50万美元飙升至近90万美元。

AI的胃口依然很大

IDC分析师写道，我们看到的是供应商产能向AI公司“永久性重新分配”，而从其他设备转向AI公司。

据TrendForce称，到2026年，传统数据中心和AI数据中心将消耗所有制造商生产的高端内存芯片的70%以上，如果可以的话，他们还会消耗更多。

与它们所服务的CPU（中央处理器）和GPU（图形处理器）相比，内存芯片在半导体行业中往往较为低调。即便如此，它们也需要许多与目前英伟达（由首席执行官黄仁勋领导）及其制造合作伙伴台积电所使用的尖端技术相同的技术，而这些技术也对曾经强大的英特尔造成了不利影响。

每增加一平方厘米的HBM（高带宽内存），就意味着少了一平方厘米可用于制造其他设备内存的空间。“我们每多生产一位HBM，就会损失三位传统DRAM（动态随机存取存储器）的供应量，”萨达纳说道。

AI对内存的要求也更高：英伟达最新的系统每个逻辑芯片最高支持288GB的HBM显存，而智能手机通常只有8GB，笔记本电脑只有16GB。由于HBM显存利润更高，消费电子产品制造商不得不争夺剩余的市场份额。

Hwang表示，虽然内存芯片价格的快速上涨趋势目前还会持续，但很难预测2027年中期以后的价格走势。他预测，内存芯片很快将成为设备中最昂贵的组件之一，其价格占手机和其他电子产品总成本的比例将从不到10%上升到高达30%。

随着AI公司占据越来越多的制造能力，问题是，其他制造商要为内存支付多少钱？“没有上限，”Hwang说。