Soul递交港交所IPO申请，Z世代用户占比78.7%筑牢“情绪经济”基本盘

国内领先的AI+沉浸式社交平台Soul App日前向香港联交所提交上市申请，引发市场对其情绪经济商业化路径的关注。平台最新运营数据显示，其累计注册用户已近3.9亿，2025年前八个月付费用户月均收入达104.4元，处于行业领先水平。更值得关注的是，Soul在过去三年累计实现净利润近10亿元，验证了其“情绪价值”变现模型的财务可行性。此番Soul上市进程，使得“情绪经济”迎来了又一具备详实财务数据支撑的资本化案例。

在Soul的“ AI+沉浸式社交”背后，是情绪经济的浪潮。2024 年，中国情绪经济市场规模约 24.25 万亿元，预计 2030 年增至 80.69 万亿元，年复合增长率 22.2%。其中沉浸式情绪经济增速更快，2024 年规模约 2917 亿元，2030 年有望达到 11.91 万亿元。

在 Z 世代主导下，沉浸式情绪经济的爆发。

Z 世代不愿被熟人关系捆绑，也拒绝陌生人社交里的颜值焦虑，更在意精神共鸣。这推动社交产品向沉浸式体验迁移。

截至2025年8月底，Soul累计注册用户约 3.9 亿；今年前八个月的日活达 1100 万，其中近八成是 Z 世代。用户每天平均使用超过 50 分钟。2025 年前八个月，付费用户月均收入 104.4 元，在行业里属于较高水平。

目前，从披露信息看，Soul主要收入来自两类，一是“情绪价值服务”，二是广告。2025 年“情绪价值服务”板块的收入占比高达90.8%，是绝对支柱。具体形式是，用户购入“Soul币”，用于虚拟形象定制、虚拟礼物和互动道具、推荐特权等功能。

通过提供一个能满足Z时代情绪价值平台，Soul吸金能力不俗。

2023年，Soul 收入 18.46 亿元，净利润 3.61 亿元；2024 年收入 22.11 亿元，净利润 3.37 亿元；2025 年前八个月收入 16.83 亿元，净利润 2.86 亿元。不到三年时间，累计净利润接近10亿元。

Soul 上市进程的启动，对行业的意义在于，情绪经济以可量化的商业模式进入资本市场的讨论——它的吸金能力、收入模型到底怎么样，通过Soul的招股书，外界有了较为清晰的概念。

尽管 Soul 已跑通AI+沉浸式社交模式，但它的挑战同样清晰可见——Soul 的核心体验依赖半匿名、虚拟身份与情绪表达，而这些恰恰是内容安全、心理健康监管最敏感的区域，因此平台必须投入更高的风控成本。

此番Soul冲击港股上市，标志着其发展进入借助公开市场力量寻求跨越的新阶段。对投资者而言，评估此次Soul IPO的价值，需在看好其占据的蓝海赛道与已验证的盈利模型之外，观察其上市进程与后续表现，而这也将成为衡量AI+沉浸式社交平台在资本市场认可度的重要参考。