美媒：英伟达面临“甜蜜的烦恼”，GTC上需有大动作

黄仁勋

凤凰网科技讯 3月16日，华尔街日报发文称，英伟达最新人工智能芯片才刚开始发货，市场就已在期待下一代产品 。这家全球市值最高的半导体企业正面临“甜蜜的烦恼” 。

英伟达年度GTC开发者大会，本周预计将吸引超过25,000名现场观众齐聚公司总部所在地 。所有人都在期待这家AI教父级企业未来数年的技术路线图 。

英伟达Blackwell架构AI芯片因复杂设计导致量产延迟后，近期才进入大规模出货阶段 。该架构预计将主导英伟达2024-2025年的AI业务。分析师预测，黄仁勋或将在3月19日的主题演讲中展示Blackwell Ultra增强版架构 。

行业观察者更关注代号“Rubin”的下一代AI芯片。德意志银行分析师Ross Seymore指出，Rubin架构较Blackwell有望实现“显著性能跃升” 。花旗集团Atif Malik强调Blackwell在AI推理速度上已实现30倍代际提升，“Rubin架构可能延续这种跨越式进步” 。

Rubin产品预计明年才开始发货，但市场预期极高 。分析师预测英伟达数据中心业务2027财年营收将达2,370亿美元，较当前规模翻倍 。Visible Alpha分析师共识预测显示，该业务2029财年收入有望突破3,000亿美元，意味着未来四年需保持30%年均增长率（过去两年已实现七倍增长） 。

要实现这些目标，前提是全球科技巨头持续加码AI基础设施投资。但到那时，这种投入的合理性将取决于消费者和企业对生成式AI服务的实质需求，以及为此支付溢价的意愿 。

潜在风险包括关税政策、地缘政治动荡和通胀压力可能引发的全球经济衰退；亚马逊、谷歌等大客户自研芯片的竞争压力；DeepSeek宣称的能效突破可能降低对英伟达高价芯片集群的依赖。尽管近期市场动荡中英伟达股价有所回升，但年内仍下跌超9%，跌幅是标普500指数的两倍。

当前估值环境为今年GTC大会提供了更合理的基础：英伟达股票基于2024年预期收益的市盈率降至27倍，较去年大会期间估值折价23%，且低于多数增长较慢的超大型科技股。虽然科技界仍对英伟达及其新品寄予厚望，但市场已不再预设其必然成功 。因此，英伟达需要在 GTC 上推出更加强力的产品 。（作者 / 陈俊熹）

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