浙江台州杀出超级IPO：年入77亿，全国第二

你喝过古茗吗？

作者丨华泰诗

1月12日，古茗控股有限公司Guming Holdings Limited（下称古茗）更新了最新招股书。

而就在1月9日，古茗通过港交所聆讯。

古茗是一家通过连锁门店提供现制茶饮产品的企业，主打果茶、奶茶、咖啡等饮品。它于2010年成立于浙江台州温岭大溪镇。2024年12月27日，它在湖北襄阳开出第9999家门店。

如果成功上市，古茗将成为奈雪的茶、茶百道之后，成为第三家在港股上市的新茶饮公司。

以2023年的GMV、门店数计，古茗是中国最大的大众现制茶饮店（10元-20元价格带）品牌，是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

古茗创始人王云安生于1986年，是浙江台州人，父母在中缅边境德宏州盈江县做小百货生意，他出生在云南。

2006年至2010年，王云安就读于浙江理工大学材料科学与工程学院。他大学就创业做小生意，赚了些钱。

2010年大学快毕业前，王云安先4S店干了两周的销售员，随后辞职，4月份在温岭大溪镇创办古茗。

最初，他靠着自己品尝奶茶，来开发新产品，“一次尝个100毫升，一天尝几十次”。

2013年，古茗门店数量突破100家。2017年门店数量突破1000家。

2020年古茗完成两轮融资，先后获得来自寇图资本、美团龙珠、红杉中国、Abbeay Street投资，合计金额6.74亿元。

供应链是古茗重点投入的领域。王云安在接受采访中表示，古茗门店的扩张是随着供应链走的，即仓库建到哪里，古茗的门店就开到哪里，以保证原材料的管理是到位的。

而据方正证券研究，古茗通过“强供应链+研发能力构筑护城河”：鲜果采购环节因规模效应具有较强的议价能力，加工环节技术先进损耗率较低，冷链物流保障高质短保食材稳定供应；而快速推新的背后是较强的研发能力：产品研发团队110人以上，推新速度领先同行。

古茗也在招股书中多次强调，自己是国内“唯一一家能够向低线城市的门店频繁配送短保质期的新鲜水果和鲜奶的企业”。

古茗的收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务，包括销售商品及设备、加盟管理服务（包括初始加盟费、持续支持服务费及提供培训及其他服务收入），以及少量来自直营门店销售。

2021年至2023年，古茗营收分别为43.84亿元、55.59亿元以及76.76亿元。2024年前9个月，古茗营收为64.41亿元。

2021年至2023年，古茗利润分别为0.24亿元、3.72亿元及10.96亿元；经调整利润（非国际财务报告准则计量）分别为7.7亿元、7.88亿元及14.59亿元。2024年前9个月，古茗经调整利润（非国际财务报告准则计量）为11.49亿元。

下沉市场是古茗的主要收入来源。截至2024年9月30日，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的80%，此外有40%的门店位于远离城市中心的乡、镇。而中国其他前五大大众现制茶饮店品牌的门店位于乡镇的比例普遍低于25%。

尤其值得一提的是，招股书显示，于2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到37.6万元，加盟商单店经营利润率达到20.2%，同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率为10%-15%。特别是，在四线及以下城市，2023年，加盟商单店经营利润为人民币38.6万元，为加盟商的家庭带来可观收入。