一手好牌打得稀烂，“宠儿”优必选沦为弃儿

持有现金1454.68亿元、定存及其他高达2800亿元的腾讯，也在优必选解禁后减持套现了10亿港元。除腾讯外，股东王琳、夏佐全、民银资本也纷纷抛售。头顶“人形机器人第一股”的宠儿优必选，已沦为弃儿。

文｜黄 鹤

在2024年底，解禁后的“人形机器人第一股”优必选股价迎来大跌。随后的1月3日和7日，股东腾讯控股分别减持了928.95万股、975.31万股优必选股票，套现了10.34亿港元左右。

减持后，腾讯持有的优必选股票比例从8.05%降至2.08%。之后减持，腾讯无需再发公告。

腾讯减持优必选后表示，会将资金用于股东回报或新投资项目。据「数智研究社」了解，截至2024年三季度末，腾讯持有现金1454.68亿元，定期存款及其他为2800.49亿元，根本不缺钱。也就是说，腾讯可能已经不再看好优必选的未来，优必选的基本面也已经留不住腾讯这样的投资者了，当下退出成为了最好的选择。

和腾讯一起减持的还有股东夏佐全、王琳和民银资本。当年的“宠儿”优必选，已经沦为“弃儿”。

“吞金兽”起了“内讧”

12月29日晚，优必选在港交所发布公告，称董事会主席、执行董事兼CEO周剑与赵国群、夏拥军、夏佐全、王琳、熊友军分别签署终止协议，以结束一致行动方协议，该协议自12月29日生效。

与此同时，周剑则承诺自2024年12月29日起12个月内，不会以任何方式减持其持有的7040万股优必选股票。

据「数智研究社」了解，解除一致行动方协议的背后，是创始人和股东们就优必选未来的发展方向产生了分歧。有几位股东主张继续加大研发投入，以维持技术领先优势。但也有股东认为，优必选应该在当前机器人的细分领域里尽快实现商业化。

这是分歧的核心，也是路线之争后各大股东用股票投票的结果。分歧之后，除了导致管理层决策出现混乱外，投资者们继续持有优必选的信心，也动摇了。

不缺钱的腾讯，在1月3日和7日进行了两轮减持套现了10.34亿港元。减持完毕后，腾讯持有的优必选股份从8.05%降至2.08%，仅剩下661.86万股，后续继续减持的话也不必再发公告披露了。

除了腾讯减持外，股东王琳在解禁后连续三次减持了272.6万股，累计套现1.7亿港元。股东夏佐全减持200万股，累计套现1.12亿港元。民银资本更是通过间接全资附属公司“清仓”了所持有的174.8万股股份，套现1.38亿港元。

不管是“内讧”还是腾讯、王琳、民银资本还是夏佐全们的减持背后，与优必选持续亏损息息相关。

「数智研究社」了解到，从2020年到2023年，优必选的营收从7.40亿元增至10.56亿元，但净亏损也从7.07亿元增长至12.65亿元，四年时间累计亏损39亿元。2024年上半年，净亏损虽有收窄但仍然亏了5.16亿元。算下来，四年半时间优必选亏掉了44亿元。

与此同时，优必选还面临短期的偿债压力。截至2024年上半年末，优必选货币资金只有7.75亿元，但短期借款及一年内到期的流动负债却高达9.66亿元。

为了缓解资金困局，优必选在2024年一年时间内就配售了三次，分别是8月配售142万股募资1.31亿港元，10月配售506万股募资4.36亿港元，11月配售700万股募资5.87亿港元。三次配售下来筹措的资金，比IPO时募集的10.42亿港元还要高。

不过，作为经营者和管理层的优必选的高管们不直面亏损，反倒不断给投资者“画饼”，称2025年人形机器人的订单会增加到2000台左右。前途看起来一片光明，却不提“道路布满荆棘”的事实和现状。

“先发优势”不再

优必选，曾被称为“中国人形机器人的黄埔军校”。

2012年，周剑在深圳创办优必选。2013年，优必选就推出了第一款小型桌面级人形机器人Alpha 1S。该产品虽在业内引发注意，但外界却将其视作一款“智能玩具”。

2015年，优必选开始布局大人形机器人，并从头开始关节设计、控制系统等，这一年优必选还成立了优必选深圳研究院，2016年又在北京成立了机器人研究所，由清华大学自动化系教授赵明国任所长。深圳和北京研究院有明确分工，深圳团队主攻Walker工程化落地，北京则专注于攻克算法控制和探索前沿方向等方面。

很快有了成果。2016年，优必选率先将540台Alpha 1S送上了春晚的舞台。自此以后，优必选便为人所熟知，投资人也接踵而至。这一年，优必选完成了1亿美元的B轮融资，估值也达到10亿美元，成为独角兽。这一年，全球四足狗赛道开创者之一的宇树科技也悄悄成立了。

2018年的CES上，优必选推出了双足机器人Walker，2021年的WAIC上推出了升级版的Walker X。短短几年间，优必选便成为少数几家初步掌握基础技能的人形机器人，出尽了风头。这一年，宇树科技拿到了变量资本的天使轮融资。

2021年，优必选的4个大型机器狗亮相春晚舞台给刘德华伴舞，又刷了一波存在感。

这一年，特斯拉首次提出了人形机器人的概念。国内的小米、傅利叶等公司纷纷进军人形机器人领域，并从优必选公司挖人。这一年，北京机器人研究院的负责人赵明国因身体原因离开。此后多位技术骨干被多家公司高薪挖走。

这一年，优必选也开始谋划上市。不过直到2023年底，优必选才登陆了港交所。在此期间，优必选深圳研究院的技术骨干谢铮也选择了离开。

到了2022年，特斯拉推出了首款人形机器人Optimus，2023年推出Optimus第二代，实现了灵活行走、下蹲起立等动作。在2025年的CES展会上，特斯拉CEO马斯克计划将在2025年生产数千台Optimus，2026年目标产量将扩大十倍，生产5到10万台。

除了特斯拉外，英伟达也推出了机器人模块Jetson系列。专注于芯片产品的英伟达，要做到AI训练软件到机器人提供动力硬件的全套解决方案，想想都觉得可怕。

国内看，包括比亚迪、广汽、奇瑞、赛力斯和理想等在内的车企，也都纷纷涉足人形机器人领域。最让人吃惊的是，异军突起的宇树科技直接把人形机器人价格打到了9.9万元起。

天眼查App显示，目前我国在业、存续状态的机器人相关企业已经超过了100万家。玩家越来越多，竞争也越来越激烈，“起了大早”的优必选虽然顶着“人形机器人第一股”的头衔成功上市了，但上市并不意味着“上岸”。经历“内讧”风波的优必选如果不能在技术上维持领先，或无法实现商业化的话，迟早会被市场抛弃。