外卖、到店以外，美团找到“第三曲线”

美团交出了一份过去几个季度以来最好的财报。

11 月 29 日，美团发布 2024 年第三季度财报，财报数据显示，营收 936 亿元，同比增长 22.4%；净利 137 亿元，同比增长高达 307.5%。

净利润大幅增长的原因有三：第一，新业务大幅减亏，从去年同期的 51 亿元收窄至 10 亿元；第二，汇兑带来的收益增加；第三，即时配送业务的快速增长，本季度美团即时配送交易笔数 70.78 亿单，同比增长 14.5%。

就在一周前，摩根斯坦利发布研报认为，到 2030 年，中国即时零售市场规模将增长至 2 万亿元，阿里巴巴和京东正在失去这一市场的份额，美团凭借履约体系和运营经验等先发优势，是最有可能抓住这一机遇的公司。据此大摩认为，美团港股还会上涨 75%，到 300 港元。

一份研报并不能说明美团一定是未来的赢家，但即时零售的市场空间确实蕴含巨大想象力。相比以生鲜水果为主的 1.0 即时零售时代和疫情时即时零售满足人们足不出户需求的 2.0 时代，当下的即时零售正在呈现下沉市场渗透、品类拓展、夜间配送增长等新特征。

更重要的是，过去即时零售存在烧钱猛、效率低的弊病，而在 3.0 时代以美团为代表的即时零售平台，正在走出盲目烧钱换基建、换增长的病态模式。而一块更加健康的即时零售业务，正在成为美团的外卖、到店业务以外，一条新的业务增长曲线。

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「即时零售」进入 3.0 时代

美团在财报中提到，今天即时零售不仅满足消费者的应急需求，也已成为人们新的生活方式。

今年 10 月，美团举办了以即时零售为主题的大会，定下了一个不低的新目标：美团宣布到 2027 年要开 10 万家闪电仓，并且闪电仓部分交易规模达 2000 亿元。

所谓「闪电仓」，既包括一些与美团闪购合作的便利店、小超市、三方个体户，专门为用户提供线上服务而建设的仓库，也包括品牌商的「仓店合一」，例如美团今年和名创优品合作，用户可以通过闪购在美团平台下单名创优品的产品。与美团的前置仓不同，前置仓是美团自有，只为美团小象超市提供仓储服务。而闪电仓是非美团自有的第三方「仓」，闪电仓与美团闪购合作，接受美团平台的规则管理与流量扶持。

一周前，摩根斯坦利发布研报认为，到 2030 年，中国即时零售市场规模将增长至 2 万亿元，阿里巴巴和京东正在失去这一市场的份额，美团凭借履约体系和运营经验等先发优势，是最有可能抓住这一机遇的公司。

当前国内即时零售市场的主要玩家是美团，饿了么，和京东。有报道称，在闪电仓供给方面，美团占领的市场份额较大，基本在 70% 以上，饿了么 25% 左右，京东是 1% 到 2%。该报道称，美团闪购现在的整体订单增速在 35%~40% 之间。作为对比，最近的三季度，京东秒送订单量增长是 36%。

相比以生鲜水果为主的 1.0 即时零售时代，和疫情时满足人们足不出户需求的 2.0 时代，本季度财报指出，当下美团即时零售在供给侧正发生着新变化，包括对下沉市场、产品品类和消费时间这三个主要方面的拓展。

美团在财报中称，美团闪购在下沉市场的增长持续好于整体市场。在 10 月份刚刚举办的 2024 美团即时零售产业大会」上，王莆中指出，2024 年 1 月至 8 月，在县域等下沉市场，美团即时零售订单量同比增长 54%。2024 年美团便利店闪电仓在下沉市场开仓 1866 家。

此外今年以来，美团加速开拓品类拓展，并宣布与诸多传统品牌合作，其中包括 1 月宣布与迪卡侬战略合作（运动服饰）；2 月官宣与苏泊尔（小家电）、乐高（母婴玩具）合作；3 月与品胜（3C 家电）、都市丽人（内衣服饰）；4 月，美团旗下歪马送酒开启全国拓城，并与习酒、洋河战略合作（酒类）。

除了以上美团高调官宣的合作品牌，在美团平台内，笔者发现 ONLY、jackjones 等相关服饰品牌目前已入驻美团。此外在美团搜空调、电视、冰箱、洗衣机等大家电，也可以看到最快可以当天送达、当天安装，但是有报道称，大家电业务目前只在主要一二线城市可实现。

「2024 美团即时零售产业大会」上，美团副总裁、闪购事业部负责人肖昆透露，名创优品已在美团开仓 500 家，预计年内将超 800 家，是业内开设直营闪电仓数量最多的零售品牌；屈臣氏在美团开设的闪电仓覆盖超过 10 个一二线城市，仓单产提升 1.4 倍。

美团官方数据称，当前超过 3 万个美团闪电仓已覆盖数码家电、母婴玩具、日百服饰、美妆个护、宠物用品、便利店业态、水果、食材、酒饮、鲜花、医疗器械等消费者生活的方方面面。

美团即时零售业务增长的最后一个特点，在于夜间订单的快速增长。根据财报，2024 年 1 月至 8 月，美团闪购夜间订单占比持续提升，达到 26%。

据美团闪购数据显示，美团闪购平台上的酒水订单峰值出现在 21 点至 23 点。长沙、广州、深圳、上海、北京是美团闪购平台上近 3 年来夜间消费（从 21 点到次日 7 点）最活跃、总交易额排名最靠前的五座城市 10。

财报着重提到酒类产品消费对美团闪购增长的贡献。财报指出，七夕及中秋节期间，鲜花及白酒等品类因节庆和赠礼实现强劲的增长。夏季，美团抓住市场对冰镇啤酒等应季品类的需求增长。

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亏损收窄近八成，

新业务整体盈利

除了即时零售业务以外，本季度美团到店酒旅和新业务同样表现不错，成为推动美团利润增长的关键因素。

根据财报，本季度美团到店酒旅业务继续取得稳健增长，美团持续通过核心本地商业的协同来增强竞争优势、促进业务发展。本季度，到店酒旅业务订单量同比增长超过 50%，年活跃商户数也再创新高。

美团「十一」黄金周消费数据显示，全国生活服务到店消费同比增长 41.2%，其中，游客日均消费较上年假期同比增长 69.6%。

美团还在财报中提及，组织架构调整后的美团，继续积极加强平台内部协作，将升级后的「神会员」拓展到了全国。商户积极响应参与，目前到店酒旅业务已报名参与的商户占比超过 50%。

除了核心本地商业运营效率提升，美团新业务也在三季度继续减亏。根据财报，美团新业务分部收入同比增长 28.9% 至 242 亿元，分部亏损则降至 10 亿元，同比收窄近八成。同时财报指出，除了社区团购业务美团优选外，其他新业务作为一个整体在第三季度实现了盈利。

财报中，美团提到 11 月美团外卖再次升级餐饮「繁盛计划」，投入十亿元助力商家，为专注产品、探索创新的餐饮商家提供更多助力。所有现金支持将从今年 12 月 31 日起分批到账。美团还将在产品迭代、服务优化、供应链改造等方面持续投入，助力商家增长更稳健、行业发展更兴旺。