深圳芯片企业，主攻元宇宙市场，冲刺纳斯达克

作者 | 许丽思

编辑 | 漠影

科创南方7月17日报道，近日，深圳杰微芯片科技有限公司向美国证监会(SEC)公开披露招股书，拟在美国纳斯达克IPO上市，股票代码为JIE。

早在2023年6月6日，杰微芯片就在SEC秘密递表，并于2024年1月26日公开披露招股书，拟通过首次公开募股（IPO）筹集至多1700万美元（约为1.2亿人民币）。

而后，针对杰微业务涉及的元宇宙概念，美国证监会要求该公司说明具体情况，并确认是否存在法律法规禁止的情形，是否涉及服务或支持虚拟资产交易等问题。

杰微芯片也在招股书中提到，公司不开展任何与虚拟货币挖矿相关的业务，也不向任何人提供与虚拟货币挖矿相关的支持或服务。

成立于2019年的杰微芯片，总部位于深圳南山粤海街道，提供覆盖元宇宙计算基础设施行业全价值链的产品，包括上游芯片、中游定制服务器、下游云游戏终端。最初，由于资金有限，杰微芯片专注于定制服务器，但随着获得更多资金，运营实体已将其产品线扩大到包括上游芯片和下游云游戏终端。

从2022财年、2023财年到2024财年(财政年度结束日期为3月31日)，杰微芯片的净利润呈现出极为明显的“U”形波动。三个财年的净利润分别为665.27万、-80.91万、135.75万美元（约为4829万、-587万、985万人民币），由盈转亏又转盈。

目前，杰微芯片尚未有过任何机构投资者的参与，没有经过多轮的融资。高度集中的股东结构使得公司依赖于创始人和核心团队，并保持了较高的股权自主性和决策效率。

一、两年营收3671万美元，净利润扭亏为盈近三倍

杰微芯片主要做产品的提供以及与元宇宙计算基础设施相关的服务，产品包括芯片、定制服务器和云游戏终端，以及计算资源优化软件、技术和维护服务以及服务器租赁，迎合了元宇宙行业不断变化的需求。

据招股书显示，在过去的2022财年、2023财年、2024财年，杰微芯片的收入分别为2160.11万、953.87万、2,178.08万美元，相应的净利润分别为665.27万、-80.91万、135.75万美元。

从2022财年的665.27万美元盈利急剧转为2023财年80.91万美元的亏损，毛利率也从52%大幅下降至14%，主要是由于客户数量的变动，杰微芯片流失了42个客户。

销售服务器的数量也从2560台大幅缩减至594台，且平均销售单价从5144美元下降至4650美元。这一系列不利因素叠加，使得公司的硬件产品销售遭受重创。

同时，杰微芯片的软件许可收入和服务收入也受到了不同程度的冲击，进一步加剧了公司整体收入的跌幅。

目前，杰微芯片的收入主要来自产品、软件、服务和租赁收入。从2023财年到2024财年，产品收入分别为700.7万美元、1761.7万美元，增幅151.4%，占比从73.5%上升至80.9%，主要是由于该公司芯片销量的增加。

软件收入则分别为56万美元、100万美元，服务收入分别为175万美元、307万美元，租赁收入分别为21万美元、8.9万美元，占比均有明显的下降。

在销售费用方面，杰微芯片在2023年财年、2024财年分别为23万美元、38万美元，增幅超60%。

在研发费用方面，杰微芯片从2023年财年的2.5万美元上涨至2024财年的43.5万美元，增加了超40万美元，这主要源于该公司与第三方签署了50万美元的知识产权技术支持服务协议。

另外，从2023财年到2024财年，杰微芯片的负债从30万美元攀升至170万美元。

二、硬件产品占收入主导，突出产品定制化

从业务结构层面来看，杰微芯片收入来源主要有四大方面：硬件产品销售、软件产品许可收入、服务收入以及租赁收入。产品的场景应用主要涉及云游戏、云社交、影视渲染、智能驾驶、AI算力、AI办公等。

硬件产品，主要包括定制芯片、定制服务器以及元宇宙应用终端，在2023、2024两个财年里为该公司共带来了2462.4万美元收入。

繁星一号定制芯片主要用于云游戏和云计算,内置定制化硬件加速算法和模块，降低了云计算、云游戏等元宇宙场景下的计算时延。芯片设计采用基于标准电路和定制电路相结合的两种实现方式，优化功耗、面积和良率。

星辰系列自研芯片则可以在不更换现有服务器的情况下，通过满速扩展GPU/FPGA等算力加速卡，提升服务器性能，避免图形处理单元（GPU）等集中在服务器内部空间的散热、供电等效能问题，减少服务器迭代次数。

为了灵活满足客户的各类定制化需求和元宇宙应用程序的多样化和快速发展的需求，杰微芯片的定制服务器可以通过更低的成本提供更高的计算能力。服务器产品可广泛应用于高端云游戏、渲染、云桌面、云工作站、AI计算、云超级计算等应用场景。

在元宇宙应用终端方面，该公司已推出MetaBox云游戏盒子和MetaPro云游戏一体机两款元宇宙应用终端产品。

图注：MetaBox云游戏盒子和MetaPro云游戏一体机

软件产品，主要包括麦杰集控管理系统、麦节OS系统。

麦杰集控管理系统是一个远程集群监控运维管理系统，能为服务器提供远程优化、运维管理、监控设备运行状态等功能，并对功耗、温度、风扇转速、频率等关键技术指标产生实时监控和相应报警。该系统兼容所有定制服务器，结合硬件优化，可进一步提升服务器计算效率。

麦节OS系统是一个根据客户需求集成和配置云游戏、云电脑和AI计算操作环境的系统，支持主流图形处理单元，包括NVIDIA的20系列、采用光线追踪Texel eXtreme(“RTX”)技术的30系列，以及AMD的5X和6X系列。

另外，该系统还能够提供包括动画、建筑渲染、概念设计、产品设计、虚拟现实、视觉特效等渲染服务的一站式硬件解决方案，支持V-RAY、Arnold、Cycle、Redshift等主流渲染引擎的正常运行。

三、 客户群较单一，高度依赖个别客户

在2022财年，五大客户为杰微芯片贡献了53.18%的收入。

而到2023财年，由于疫情影响和客户流失，来自两大客户的收入占比上升到了54.8%，分别为Xi’an Xingpan Electronic Technology Co, Ltd以及 New Digital Trading Company Limited，占比分别为41.6%和13.2%。

2024财年，光Shaanxi Xinghan Panxin Co. Ltd这一家客户的占比就达到了45.9%。

这种过度依赖单一客户的情况，使得杰微的业绩极易受到客户数量、客户需求变化的影响，存在较大的波动风险。

在2023财年，杰微芯片的供应商主要有Shanghai Semider和Morgogo Company Limited，向两家供应商的采购金额分别为375万美元、215万美元，占比56.8%、32.7%。

2024财年，杰微芯片向Shanghai Semider采购金额达855万美元，占比55.4%。

四、股东结构高度集中，创始人保有较高股权自主性

招股书显示，在杰微芯片的公司架构中，Renekton Holding Limited 持股30.13%，Aixpower Holding Limited 持股13.87%，Mefis Holding Limited持股6.46%，Lucky House Holding Limited 持股5.02%，其他15名股东共持有44.52%。

在杰微芯片在上市前的股东架构中，其最主要股东为创始人沈志文Zhiwen Shen，通过Aixpower Holding Limited持有13.86%，通过控制Renekton、Mefis、Lucky House、iGeye、以及持股23.55%的9个自然人股东，合计持有和控制83.69%。

创始人沈志文为潮汕人，来自潮州市饶平县，目前相关的背景公开信息较少。

另外，徐伟峰 Weifeng Xu，通过iGeye Holding Limited持有4.66%；孙喆 Zhe Sun，通过Mefis Holding Limited持有6.46%；陈东升 Dongsheng Chen，通过Ming Van Holing Limited持有1.44%。

目前，杰微芯片尚未有过任何机构投资者的参与，也没有经过多轮的融资和股权分配。从高度集中的股东结构来看，公司依赖于创始人和核心团队仍保持了较高的股权自主性和决策效率。

结语：元宇宙仍在快速发展，迈向更加智能多元的未来

如今，生成式AI的浪潮越来越大，C端现象级爆款应用频出，使之成为全球市场的焦点，而对比之下元宇宙似乎热度下降了不少。

对于将自身定位为元宇宙计算基础设施的供应商和服务商的杰微芯片来说，虽存在客户群体单一、商业场景受限等问题，但成立短短几年就实现了较大飞跃，并选择赴美上市，这也反映了元宇宙仍在快速发展当中。

随着元宇宙政策的加速出台、市场规模的不断扩大，AI技术的创新赋能元宇宙，应用场景更加丰富融合，一个更加智能化、多元化、个性化的元宇宙未来或许也将到来。