格力30亿员工持股计划风波落定

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6月30日，格力电器召开2020年度股东大会，股东大会审议通过了全部13项议案。

根据格力电器晚间公告，议案12《关于<珠海格力电器股份有限公司第一期员工持股计划(草案)>的议案》获得75.7496%的支持票，20.9809%的反对票，3.2695%的弃权票。议案13《关于提请股东大会授权董事会办理公司第一期员工持股计划相关事宜的议案》获得76.9721%的支持票，19.7732%的反对票，3.2547%的弃权票。

在家电行业分析师刘步尘看来，这对格力管理层是一个好消息，但对广大格力电器散户就不好说了。

对于持股计划引发的争议，格力电器董事长董明珠在股东大会上回应道：“格力的股权激励是将员工和企业的发展捆绑在一起，员工到退休才可以释放股权交易，否则股权即使在员工的名下也不能交易，中途离开股权就收回。格力是目前上市公司中唯一一个让员工持股到退休才能进行交易的公司，这才是真正将公司、员工、股民的利益绑在一起，我希望格力这种模式能在上市公司当中推广。”

五折购股引关注

格力电器的员工持股计划风波还要从6月下旬开始说起。

6月20日晚间，格力电器发布第一期员工持股计划(草案)，拟将第一期回购股份用于公司第一期员工持股计划，资金规模不超过30亿元。该员工持股计划购买公司回购股份的价格为27.68元/股，这一价格等于格力电器第一期回购股份均价的50%。

草案显示，拟参与员工持股计划总人数不超过1.2万人，其中对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的中层干部和核心员工不超过11992人，拟认购股数占计划的比例为68.92%，董事、监事、高级管理人员共8人，合计拟认购股数占比31.08%，其中董明珠个人占比高达27.68%，拟认购股数上限3000万股，拟出资金额上限8.3亿元。

此次员工持股计划制定了业绩考核标准，分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。其中，公司业绩考核指标包含两个归属期，第一个归属期，2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%；第二个归属期，2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

草案发布后，引发大量市场争议。不少股民认为该员工持股计划员工购股折扣过高、董明珠个人认购比例接近三成过高，有“利益输送”之嫌，还有部分股民认为业绩考核要求过低。

家电行业分析师梁振鹏此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，格力电器推出这个员工持股计划，把员工个人利益与公司的业绩增长深度捆绑，有利于格力员工和核心管理层的稳定性，对激励员工的工作积极性是有好处的，但在实际操作过程中，格力电器这些股票是前不久拿上市公司的自有资金按照市场价从资本市场回购过来的，现在又以五折的价格出售给一部分员工，这样有可能会引起一部分投资者的担忧，一部分投资者可能就不看好，认为这种做法有可能会损害到上市公司整体股东的利益。

随后的两个交易日，格力电器股价连续下跌，最低报49.5元，每股价格跌破50元，创年内新低，公司市值一度跌至3000亿元以下。

调整回购股份用途

争议之下，格力电器主动求变。股东大会召开前夕，6月27日晚间，格力电器连发多条公告，宣布将此前的第二期回购股份用途从“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销以减少注册资本”。

据了解，自去年4月至今，格力电器已经进行了三轮股份回购。2020年4月，格力电器推出第一期回购股份方案，截至2021年2月24日，该次回购计划实施完毕，最高成交价为60.18元/股，最低成交价为53.01元/股，成交总金额为59.99亿元(不含交易费用)。

2020年10月，格力电器推出第二期回购，截至2021年5月17日，该次回购计划实施完毕，最高成交价为61.95元/股，最低成交价为56.46元/股，成交总金额为59.99亿元(不含交易费)。

今年5月26日，格力电器又开启第三期75亿-150亿元的回购股份方案。5月31日，格力电器首次通过回购专用证券账户以集中竞价方式实施第三期回购公司股份。

按照格力电器此前规划，这三期回购股份均用于公司员工持股计划或股权激励。根据格力电器6月27日晚间发布的《关于变更回购股份用途并注销的公告》，第一期回购股份将用于公司第一期员工持股计划，这一点在格力电器6月21日发布的第一期员工持股计划(草案)中就已经披露过。

但是，第二期回购股份的用途有所调整。格力电器称，鉴于公司短期内尚无使用第二期回购股份用于员工持股计划或者股权激励的具体计划，根据公司实际情况，公司拟对第二期回购股份的用途进行调整。公司第二期回购股份共计1.01亿股，本次变更及注销后，公司总股本将由60.16亿股更变为59.14亿股。

如果此次注销回购股份顺利完成，格力电器公司总股本减少，每股收益水平将获得提升，这对股东来说是一个利好消息。

深交所互动易官网显示，针对“公司为什么在股东大会前临时推出第二期股份回购注销的董事会议案”的提问，格力电器回应称：“公司在第二期股份回购计划完成以来，根据市场反馈，已有对该批回购股份进行注销，以提升EPS和股东长期回报的考虑，注销的时间和数量结合一期员工持股计划所需股份数量和公司股价市场表现等因素由董事会讨论提出。在员工持股计划草案推出后，资本市场各方对公司剩余回购股份的后续使用表达关切，董事会讨论决定着手推动第二期回购股份的注销，以积极回应市场。”

在家电行业分析师刘步尘看来，格力电器在这个时间点宣布调整回购股份用途，是受到舆论压力影响的结果，也可能有借此影响6月30日股东大会对员工持股计划投票表决的用意。

董明珠现身回应

近两年，格力电器发生了诸多变化，高瓴入股、业绩下滑、渠道变革、高管变动等让格力电器一直备受关注，近期的员工持股计划更是争议不断。

6月26日下午，董明珠现身，与公司副总裁、董事会秘书邓晓博一同接待共计226名机构及个人投资者，围绕格力电器6月21日发布的第一期员工持股计划(草案)的争议点、渠道变革、与高瓴的关系等话题回答投资者共计七大问题。

根据公告，上述员工持股计划考核期为两年，且员工退休后才能行权，对此，格力电器回应称，公司高度重视股东、社会、员工各方利益，关注企业持续发展。本次员工持股方案不止为员工创造福利，更主要的是希望激励员工跟随企业发展。尽管方案设定的锁定期是两年，但实际原则上是持有至退休。公司希望员工持股计划带来的是激励，让员工更加有信心、有精气神，和企业一起发展，而不是只追求短期利益。

针对市场中关于员工持股计划所设置的增速10%的业绩考核指标偏低的质疑，格力电器表示：第一、公司有自己的发展目标，会保持稳定增长。从规模上来看，公司未来增长空间还是很大，冰洗、生活电器有巨大空间，近期推出的系列产品，能够针对消费者痛点进行有效解决，例如格力洗护一体机，可以免送干洗，真正解决消费痛点。公司对冰洗、生活电器产品充满信心，不切实际的业绩考核目标是没有意义的。第二、从格力电器历史来看，股民收益来源于科技创新和员工的勤奋、努力，才有了近9年800亿元的分红，所以对业绩考核要实事求是，考虑可达成性。

目前，格力电器第三期回购股份已经开始实施，第二期回购股份用途调整后，外界不免猜想，格力电器后续是否会继续调整回购股份的用途。

针对“公司后续会不会注销回购股份，长期分红比例会不会加大”的提问，格力电器回答称，公司回购股票不仅仅为了股权激励，更重要的是维护股东、社会、员工的利益，是否会注销回购股份需要结合实际情况研究，按程序决策。本次员工持股方案承诺在考核期每年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%，对此，公司不仅会尽力达到，并且会努力做得更好。

近年来，家电市场销售环境发生变化，格力电器逐步推动线上线下渠道融合，去年以来家电上游原材料上涨给整体家电行业带来挑战，此外，市场也尤为关注高瓴资本入股后对格力电器的影响，针对这些问题，格力电器也有所回应。

此外，据媒体报道，在路演活动上，针对退休问题，董明珠表示，不会明年退休，即使退休也不会卖股票，要为公司长期发展负责。

值得一提的是，年初至今，格力电器股价已经跌去约15%。

在业界看来，究其原因，股价走势的关键还是在于格力电器的公司业绩能否持续增长。2019年实现连任后，董明珠曾提出五年后营收6000亿元的目标，但随着时间越来越近，格力电器2020年营收1681.99亿元，同比下滑15.12%，净利润221.75亿元，同比下滑10.21%，反而离目标更远了一点。与此同时，多元化战略、接班人问题等关于格力电器发展的大事依旧不明朗。

刘步尘向记者表示，回购、股权激励以及股份注销，其实都是传递信心，与企业实际经营无关，最终决定股价表现的仍然是实际经营业绩，而目前格力电器实际经营业绩并无明显改善迹象。