特斯拉的“肮脏秘密”：净利润并不来自于卖车

特斯拉日前公布2020年财报，宣布首度实现全年盈利，但事实上，漂亮是成绩单并非全因为卖车给顾客。

据美国有线电视新闻（CNN）报导，美国有11个州要求车厂于2025年前销售一定比率的零碳排车辆。做不到的车厂必须从其他符合这项要求的车厂买进监管信用 ，例如专卖电动汽车的特斯拉。

这对特斯拉来说是一门利润丰厚的生意：过去5年，他们凭借卖监管信用赚进了33 亿美元，近半发生在2020年 —— 去年出售监管信用的收入高达16亿美元，远超过公司净利润7.21亿美元。要不是这笔钱，特斯拉2020年可能本该处于亏损。

特斯拉最大空头之一、GLJ Research 创办人兼执行长 Gordon Johnson 表示：“他们（特斯拉）卖车亏钱，但靠卖监管信用赚钱。”

特斯拉高层主管承认，不能期待这笔现金收入会源源不断 —— 其财务长 Zachary Kirkhorn 表示：“长期而言，监管信用的营收不会是我们业务的重要部分，我们的业务计划从不以此为重心。有可能在接下来的几季维持强劲，也可能不。”

特斯拉财报显示，2020年汽车业务毛利为54亿美元，其中不包括监管信用的销售收入；相比2018年时几乎烧光现金、陷入资金短缺的危机，2020年特斯拉自由现金流达到了28亿美元，相比去年同期猛增158%。

其支持者表示，在出现多年亏损后，特斯拉终于赚到了钱，目前的盈利水平是一年多以来特斯拉的股票表现如此出色的原因之一。

业内人士指出，对于特斯拉是否真的赚钱，质疑和捍卫的两派人马几乎已经陷入一种「圣战」；亦有其他分析师认为，汽车产业正走向全电动车的未来，特斯拉会从目前的转型中受益。

证券公司Wedbush科技分析师Daniel Ives表示：“特斯拉在电动车市场的占有率不会一直维持在80-90%，到2025-2026年整个电动车市场预计可年产300万到400万辆以上，40%的成长来自中国。我们相信，即使没有监管信用，他们也还能赚钱。”