好未来增收不增利，财务造假的学而思轻课贡献亿美元营收

新京报讯（记者 张妍頔）中概股做空潮中自曝财务问题的好未来于4月28日发布了2020财年业绩预告，报告期内好未来实现营业收入32.73亿美元，增幅为27.7%，增收不增利，归属于好未来的净亏损为1.10亿美元。

此前，好未来自曝在公司日常内部审计过程中发现某些员工不当行为，公司怀疑有问题的员工与外部供应商串通，通过伪造合同和其他文件，错误地夸大“轻课”销售。在截至2020年2月29日的2020财年，Light Class销售额约占公司预计总收入的3%到4%。以2020财年业绩预告公布的营收计算，来自Light Class的收入在9820万美元-1.31亿美元之间。

增收不增利，中概股教育龙头好未来营收继续增长

截至4月28日，好未来的市值已经突破304亿元成为中概股教育行业的龙头，同日，好未来发布了2020财年业绩预告。

业绩预告显示，2020财年，好未来营收从上年同期的25.63亿美元增长到32.73亿美元，增幅为27.7%；经营利润从上年的3.42亿美元下降到1.37亿美元，降幅为59.8%；归属于好未来的净亏损为1.10亿美元，2019财年归属于好未来的净利润为3.67亿美元。

2010年10月上市的好未来，一直保持着营收的高速增长，在更为看重成长性的美股市场备受资本青睐。

财务数据显示，上市之后，好未来的收入增速堪称完美，2011-2019财年，好未来的收入复合增长率为48%，净利润复合增速约为40%。2020财年Q3财报显示，好未来的毛利率高达55%，多年来，好未来的毛利率一直在50%上下波动。

财富的积累也体现在好未来的现金储备上，截至2020年2月29日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为22.19亿美元。

自曝财务数据造假的Light Class的收入为9820万美元-1.31亿美元

起步于2003年，学而思2010年10月正式登陆美国纽交所，成为国内首家在美国上市的中小学教育培训机构。2013年8月，集团更名为好未来。好未来官网显示，好未来全面布局教育产业，旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮、未来魔法校、Career China等业务品牌。业务与投资双轮驱动，目前已披露的投资项目包括宝宝树、Minerva大学、果壳网、Knewton、多贝网、鲨鱼公园、嘿哈科技、奇迹曼特、轻轻家教、小伴龙、学科网、作业盒子等。

Light Class是好未来从线下转型线上的重点项目，在K12在线教育行业闯入的竞争者增多，侵蚀了原有的市场蛋糕，获客成本越来越高，Light Class又是一个新的故事了。

4月7日，好未来公告显示，根据公司例行的内部审计，公司怀疑有问题的员工与外部供应商串通，通过伪造合同和其他文件，错误地夸大“Light Class”销售。在截至2020年2月29日的2020财年，“Light Class”销售额约占公司预计总收入的3%到4%。以2020财年业绩预告数据计算，Light Class带来的营收在9820万美元-1.31亿美元之间。

国内二级市场分析师对新京报记者表示，现在好未来的线下业务增长放缓迹象特别明显，因为它很难再去下沉。好未来将更多地依赖线上业务的增长，Light Class是在小班业务里的在线部分，它存在的很大价值是提高了上市公司的估值，这部分业务出现部分财务造假，对于整个公司的增速和估值影响还是比较大的。

新京报记者 张妍頔 编辑 岳彩周 校对