一次错杀，难掩搜狐“复兴”之路

8月5日盘前，搜狐发布第二季度财报。这是一份不错的财报，但是迎接它的却是股价大跌26.84%。

搜狐公司董事局主席兼CEO张朝阳用一个词来形容自己的感受：“惊讶”。的确，穿越现象的迷雾，搜狐股价的大跌，绝对是一次恐慌下的错杀。

一次恐慌下的错杀

搜狐的错杀，既有外部的原因，也有内部的原因。

外部的原因众所周知，人民币汇率第一次破“七”，加上此前美国拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税等消息，让美国股市狂泻：美股道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数分别收跌2.90%、3.47%、2.98%，创造了今年以来的最大单日跌幅。

张朝阳如此形容：“我们撞枪口上了，全球经济处于恐慌的状态，投资人在恐慌当中有点过激反应，选择抛售，没有耐心看这个季度财报数据。”

当然，也有内部的原因，即搜狐的财报数据表面上和实际上有很大的差异，在外部大环境恐慌的气氛下，很多投资者没有耐心研究，就匆忙出逃。

表面上，2019年第二季度归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为5000万美元，超过了3800万-4900万美元的预测区间；但是，实际上，在扣除了停止运营的畅游晶茂的一次性减值后，搜狐集团的亏损应该是3800万美元，与去年同期相比减亏22%，也达到了此前预测的最好水平。

而且，在这次财报中，搜狐还预测了三季度的亏损区间：2200万-3200万美元之间，这表明搜狐的减亏是持续的、大幅的。

在8月6日接受包括闫跃龙频道在内的媒体采访时，张朝阳透露，在今年第四季度搜狐集团将有望实现盈利。这再次表明搜狐的减亏是趋势性的，搜狐正在坚定地朝着扭亏为盈的步伐在前进。

既然是错杀，那么在回过味来之后，搜狐就必然会反弹。事实上，在8月6日盘前，搜狐的股价最高上涨8.39%。

减亏的背后：开源节流

搜狐持续减亏到底是靠什么呢？答案很简单：开源节流。

节流，就是降低成本。以搜狐视频为例，和大肆烧钱的爱奇艺、腾讯视频、优酷不同，搜狐视频在2017年就退出了头部版权内容竞争，在去年通过发力自制剧和自制综艺，深耕垂直领域，走出了一条“小而美”的低成本发展路线。

深入剖析，这样的模式是一种具有搜狐特色的商业闭环。已举行多届的“狐友国民校草、校花大赛”，不仅本身就是特别吸引人的内容，而且选拔出来的校花、校草们会被搜狐签约，成为自制剧、自制综艺的演员，他们多是素人，比起那些当红明星们成本自然低很多，但是他们是用户一路陪伴、养成的“明星”，人气在很大程度上并不输给明星。由此，搜狐就用一种低成本的方式实现了“选秀平台+艺人经纪+视频平台+媒体平台”，堪称是中国版的米高梅。

搜狐媒体也是如此，在其他媒体不得不将大量费用花在渠道端时，张朝阳同样探索出一条低成本的发展方式。用他的话来说，是在原来1.0的媒体里面加入2.0的半社交、UGC的元素。打开搜狐新闻客户端，这一点就特别明显，在底部除了“新闻”、“视频”之外，有一个新的“时刻”入口，新闻被聚合到不同的时刻中，用户可以在下面发表自己的观点，也可以关注其他人。

这种社交的做法，让内容不再只是内容，而是有了“人与人”的新链接，不仅让内容更丰富、更好看，也让搜狐媒体可以低成本地获取新用户，增强老用户的粘性。Trustdata的数据显示，搜狐新闻MAU数据连续6个月持续增长，用户日均打开时长达到18分钟，表现亮眼。

开源，就是增强收入。除了独立上市的搜狗和畅游，搜狐媒体和搜狐视频主要的变现方式是广告，而且以品牌广告为主。众所周知，今年是广告收入增长举步维艰的一年，此前公布的各大互联网公司的一季度财报可以看到，腾讯、百度、微博等的广告收入增长都大幅放缓，这个时候，同样需要新思维。

张朝阳将自己在品牌广告上开源的做法总结为：活动。高质量的活动，既能提升品牌影响力，又能产生高质量的内容。对于广告主来说，活动意味着事件，带来了最好的品牌传播效果。

5月，搜狐举办了“搜狐科技5G 峰会--元年潮湃”，探讨5G时代如何改变生活和社会，就大大树立了搜狐的媒体影响力，也吸引了众多企业赞助，可谓是名利双收。正在举行的无人机影像大赛同样如此，既提高了一种内容制造的视角，又是提升品牌广告的绝佳机会。据张朝阳透露，下半年搜狐将举办AI峰会、时尚盛典等重量级活动，如果加上已经形成IP的校花大赛、校草大赛。

搜狐正在用高质量的活动打破一个个垂直圈层，实现逆周期下的开源。

搜狐复兴，重在“回归”

采访张朝阳的过程中，我的脑海中最深刻的是两个字：“回归”。

首先是张朝阳自己回归了，以前的搜狐，是好人文化；现在则是严厉的、目标导向的文化。搜狐的一位朋友有深刻的感受，他说以前的懒散、闲散已经一去不复返了，现在的搜狐，一切都是结果导向，管理也变得细颗粒度。

如果说过去在搜狐做错了事情，没有什么处罚，或者说过了不去执行不算什么，那么现在则不行了。用张朝阳的话来说，“说过的话要有记录，要追踪，没有执行到位会受到处罚，扣奖金甚至开除。”

其次是对商业本质的回归。剖析搜狐的持续减亏和一系列差异化发展路线，实质上就是对商业本质的回归。搜狐，既然是媒体，那就应该回归媒体，不是在渠道上花太多钱去推广，而是应该将主要精力放在生产高质量的内容上，放在精细化运营用户上。

同样，摒弃了烧钱买版权的搜狐视频，也是一种回归。低成本的自制剧、自制综艺路线，就像手工作坊，虽然慢点，但是精细打磨同样可以赢得用户、赢得市场。

以《奈何BOSS要娶我》为例，就非常成功，剧中很多甜蜜桥段持续占领热搜榜，而且搜狐视频和Netflix进行独家合作，将《奈何BOSS要娶我》翻译成26国语言，将在海外正式上线。据了解，《奈何BOSS要娶我2》也将开机，变成了IP。《拜见宫主大人2》、《送一百位女孩回家》第二季、《神奇图书馆在哪里》等都取得了各圈层的高热度都是如此。

当然，还有“狐友”。就在8月1日，狐友App重新上架。我下载了狐友App，打开之后的第一印象，也是“回归”：社交的回归。相比其他社交App越来越复杂的构成，狐友的功能堪称是简单、纯粹，正如张朝阳所说，“狐友绝不做推荐，不做大V认证，时间线是我们的上帝。”

在问到狐友的差异化时，张朝阳淡淡地说，“狐友是什么？用着用着就知道了。” 他甚至将狐友比喻为铀235，正在积蓄，等到临界质量核爆。

是的，搜狐不也是如此吗？看起来做的事情朴实无华，但只要回归商业本质，做对用户、对客户有价值的事情，不断降低成本（节流）、提升收入（开源），像匠人一样持续打磨产品，终有核爆的那一天。