金融圈一个关于烧饼的经济学故事

假设一个市场，有两个人在卖烧饼，称他们为烧饼甲和乙。

假设以下条件：他们的烧饼价格没有物价局监管，每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括劳动价值）。甲和乙的烧饼数量一样多，但他们生意都很不好，光顾的客人一个都没有。这样他们很无聊地站了半天。

甲说好无聊。

乙说我也是。

这市场叫做很不活跃！

甲就对乙说：大家都无聊，就玩个游戏？乙达成共识。

于是，故事开始了......

甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。

于是整个市场的人看来，烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产却增值了！甲乙拥有高出过去很多倍的财富，他们的身价高了，市值增加了。

这时候路人丙，很惊讶发现几小时前烧饼还是1元，咋现在就60了？又过了一个小时，烧饼已经是100元一个了。

再以后的一个小时，烧饼涨到120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的目标价。（这个路人丙，相当于股票市场中的股民，给出目标价的人叫研究员）

在烧饼甲、烧饼乙赚钱的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格一直攀升，所有的人都非常高兴，因为大家都没亏钱。

这时，你可以想象，甲和乙谁手上的烧饼少，谁就真正赚钱了。而参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还会飞快地涨。

那谁亏了钱呢？答案是：谁都没亏钱，因为出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少利息？哪比得上价格飞涨的烧饼？甚至大家一致认为烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证......

有人问：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。

但这个世界就那么奇怪，突然有天來了个小丁，小丁曰：有亏钱的时候！但哪一天大家会亏钱呢？

假设：

市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价是每个一元。这叫监管。

市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。

市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。这叫发行方。

大家突然发现这只是个烧饼！这叫价值发现。

没有人再愿意玩买卖的游戏了！这叫真相大白。

如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了？就是最少占有资产——烧饼的人！

这个卖烧饼的故事很简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回头看看所有证券市场的人吧。市场有所谓的资产重估和资产注入，这何尝不是这种玩法呢？

在资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人！

所以，要理性看待资产重估和资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等资产注入，一定要把眼睛擦亮，三思而后行！因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人。