爱奇艺Q2财报增速超预期，“中国Netflix”的面子和里子

2018年过去了一半，又到了中概股集体交作业的时刻。

8月1日，爱奇艺（NASDAQ: IQ）公布了截至2018年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。

整体来说，今年对长视频平台并不是太友好的一年。云合数据显示，今年前5个月，长视频的集均有效播放开始连续下滑。在2018Q1，同比下降45%。

QuestMobile3月的数据也显露，在线视频APP行业用户的月度总使用时长占比从2017年12月的10.0%降至8.8%，也就是6835.89亿分钟。从“国民总时间”的角度，大盘子也在被分化。

在这样的局势下，爱奇艺Q2的成绩单也是十二分地亮眼。

财报显示，爱奇艺2018年第二季度主要业务数据全部上扬，总收入为62亿元人民币（约合9.325 亿美元），同比增长51%。会员规模达6710万，同比增长75%。

Q2的增长并非偶发事件。事实上，爱奇艺IPO之后，一直保持着50%以上的高速增长率，股价也一路走高，背后的秘密是什么？

【Q2财报亮眼，中国Netflix+初长成】

财报发布后，爱奇艺在盘后延续交易中价格大涨。

显然，尽管此前爱奇艺的股价在一个月内一度暴涨3倍，但强劲的财报还在持续增强投资人的信心。这些信心除了来源于其稳定增长的营收外，而关键点在于，投资人看到了爱奇艺活跃用户数的高速增长。

来看一组关键数据：

与上一季度相比，新增会员580万，截至2018年6月30日订阅会员规模为6710万，其中付费会员为6620万。

在用户数增长的推动下，本季度会员服务业务收入达25亿人民币，同比增长66%。在线广告服务营收为人民币26亿元（约合3.956亿美元），同比增长45%。

要知道，这份财报在“新常态”下并不容易。想必有心人早已感知出，中国视频平台正在进入一个泛竞争的复杂竞争局。表现在除了要跟其他视频平台争夺存量用户，还要与短视频等其他AOO争夺“国民总时间”。

根据云合数据的资料，从2017年Q1到2018年Q1，全网连续剧日均有效播放递减了12%；网播量总量，也从去年Q1的480亿，减少到了今年Q1的420亿。

内容供给越来越丰富和多元、网络观众流量分化、IP剧集成本大——这些都是众所周知的事实。

与此同时，爱奇艺这边却风景独好，连创新高。作为三大视频网站中唯一的上市公司，爱奇艺是最接近Netflix的一个，巧合的是，前不久Netflix市值和股价也双双走高。

接下来我们就将中国“Netflix”的成就定格，来复盘一下成功背后的深层原因。

【“中国Netflix”的面子：锁定高质量会员，攫取高成长红利】

国内的视频网站几乎都对标过Netflix，即“内容投入→用户增长→收入增长”的闭环商业逻辑，但为何只有爱奇艺成功跑通了Netflix模型？

我们认为这与爱奇艺长期锁定了高质量用户群体有直接关系。

目前，内容付费市场的主要用户——一二线城市的年轻群体，消费观念正在发生转变。

简单概括一下就是：追求内容的丰富性，独家版权或自制内容成为吸引付费群体的利器；其次，高度重视观看体验，包括跨终端、便捷分享等产品功能设计，还有高清、不卡顿、无广告等诉求；另外，在观剧的基础上，年轻一代更强调高层次的心理需求，比如评论、弹幕、投票、粉丝圈子等等多种互动方式，情感归属有助于增加用户的忠诚度和黏性。

作为现时中国视频平台的No.1，爱奇艺在服务用户这件事上，是下了大工夫的。

首先，爱奇艺在内容的丰富度和差异性上，大幅度拉开了行业差距。第二季度引入了……等版权剧，播放量和市场份额都表现出色；在自制剧方面，锚定年轻观众的喜好，畅销书改编的《泡沫之夏》、前SNH48成员鞠婧祎主演的《芸汐传》、徐静蕾监制的《同学两亿岁》等，也取得了非常高的播放量。

综艺节目上，爱奇艺更是扮演着领军者的角色，上半年的现象级网综《偶像练习生》，获得了流量、会员、娱乐经纪等多重利好。

其次，通过会员制特权体验，大幅提升了付费会员的占比。VIP会员不仅可以享有一次性观看全部剧集（非VIP会员每周仅可观看6集），还拥有综艺节目投票特权。与京东、运营商、商业银行等跨界合作，进一步扩大了会员的权益池。

此外，爱奇艺的“AI+视频娱乐”战略也重新构筑了整个行业的用户体验天花板。基于智能算法的个性化精准推荐、内容智能分发，自然交互技术下用户与内容的多元互动，以及全新编码技术带来的流畅观影效果……总之，技术革新正在为爱奇艺赋予更大的想象空间。

爱奇艺还能通过AI进行精准的用户画像数据收集，逐步优化各项服务指标。这些努力的成果是，优质会员数的增长也同时带来了收入的增长，爱奇艺Q2在线广告收入达26亿人民币，同比增长45%。

作为过去10年间投资回报率第一高的股票，Netflix的核心商业模式就是“收入=用户数x会员费”。正在狂野发展的爱奇艺，显然还有更大的成长红利。

【“中国Netflix”的里子：技术原力决定平台天花板】

仅仅从终端会员的角度，或许还不足以证明爱奇艺“中国Netflix”的能力。

把AI技术整合到产业链前端，从题材、选角、创作、发行与市场反馈一体化，是高速发展的视频行业的现状及趋势。

以爆款剧集《纸牌屋》为例，这部政治惊悚剧迥异于传统意义上的政治题材剧集，它甚至受到了海外观众和女性年轻观众的热捧，而这正是被Netflix的智能系统洞察后大手笔敲定的。通过对受众的观影行为进行大数据分析和匹配，Netflix发现《绯闻女孩》和《纸牌屋》有交集，从而高价拿下了两季的版权。在首映的一个季度中，Netflix的付费用户人数暴涨2百万，股价在9个月的时间里上涨345%。

而爱奇艺Q2财报的发布，也让外界窥见了这个“中国Netflix”的技术原力。

一方面，爱奇艺利用AI重新黏合了内容与市场。基于百度及爱奇艺自身的用户大数据和智能算法，在自制内容创生之初，就可以大致预测出流量和市场偏好，不断发现新的市场空白点和机会，让打造爆款变得有的放矢，从而进一步提升产业效率。

近年来的现象级网综《偶像练习生》《中国有嘻哈》以及热播剧《芸汐传》《延禧攻略》等等，都在洞悉市场动向的基础上实现的。

另一方面，爱奇艺利用AI重新粘合了内容与广告主。随着信息粉尘化的彻底到来，互联网广告的效果正在快速失效，视频贴片广告又必须赌对少数热门剧集和综艺，否则就很难有影响力。更何况会员还有去广告的特权。而爱奇艺的智能推荐引擎，可以根据大量要素来确定用户想要观看的内容，对相关内容的受众人群进行更小颗粒度的分层，在利用大数据实现精准化推荐的基础上，帮助广告主有针对性地进行投放，成为品牌信息直达核心受众的高速通道。

比如由爱奇艺自制的《热血街舞团》，就与11位品牌商签约，打破了在线娱乐行业的广告收入记录。而包括弹窗、植入、无缝嵌入视频等创意广告形式，又进一步放大了品牌价值。

由此可以看出这么几点，首先，在内容多元化，信息过载，选择过多的碎片时代，爱奇艺不仅没有受到影响，而且还通过技术与产品革新再创新高。其次，爱奇艺的技术天花板不断拉高，产业链上下游渗透成效显著，未来作为视频平台主力，还能发挥更大价值。

如果说Netflix之于中国视频平台来说是一本绝佳的“教科书”，那么爱奇艺显然站在巨头的肩膀上提速冲刺，未来还有好戏可看。

王冠雄，著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。主持和参与4次IPO，传统企业“互联网+”转型教练。每日一篇深度文章，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大，详情可百度。