凤凰新媒体高管解读18年Q3财报

北京时间2018年11月13日——中国领先的新媒体公司凤凰新媒体有限公司（纽约证券交易所代码: FENG） （“凤凰新媒体”, “凤凰网”或“公司”）于今日公布截至2018年9月30日的未经审计的2018年第三季度财务报告。财报显示，截至2018年9月30日，凤凰网2018第三季度总收入在旧会计准则下为人民币3.550亿元（约合5,170万美元)，其中净广告收入在旧会计准则下为人民币3.046亿元（约合4,440万美元) （扣除广告代理服务费后），较去年同期人民币3.631亿元下降16.1%，下降主要由于移动广告收入同比下降了2.9%，同时PC广告收入同比下降了35.8%。广告收入下降主要由于激烈的市场竞争、广告行业的政策收紧及从2018年9月26日起暂停更新带来的影响。不计入股权激励成本和股权投资净收益/(损失)（包含股权投资减值损失），2018年第三季度非美国通用会计准则的凤凰新媒体应占净亏损为人民币1,830万元（约合270万美元），而去年同期凤凰新媒体应占净收益为人民币3,440万元。非美国通用会计准则的摊薄每股ADS亏损额为人民币0.25元（约合0.04美元），而去年同期摊薄每股ADS净收益额为人民币0.48元。

财报发布后，凤凰网首席执行官刘爽和首席财务官何晔（Betty Ho）参加了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

Macquarie分析师Frank Chen: 第一个问题关于公司的新举措，刚刚您多次提到使未来的收入增长动力多元化，提到生活相关的垂直领域，您能详细介绍一下吗？第二个问题关于核心广告业务，您提到明年非常具有挑战性，请问您如何看待明年广告业务的前景？

刘爽：垂直领域的确是我们非常关注的重要领域。正如在十九大报告中，习总书记所说的，人民群众对美好生活的向往，就是我们的奋斗目标，随着消费升级的加速，在主要垂直领域，尤其无线垂直领域的机会，会越来越多。凤凰网在财经、汽车、科技、时尚、房产等领域，已经积累了大量的流量，PC端一直名列前茅，如何嫁接我们的巨大流量、品牌，和超强的广告客户人脉，来挖掘在垂直生活领域的机会，是我们下一步重点战略考虑的方向。

我们的战略之一，就是耕耘美好，围绕老百姓的衣食、家居、出行、健康、亲子等诸多方向，来构建我们围绕中产阶级的生态圈。随着一点资讯投资收回，我们将通过自有发展，和投资并购的方式，来加快这一领域的布局。业务模式也要从单纯的浏览型，向服务驱动的收费和电商转换。这代表了未来商业模式的重大转变。但目前阶段，很难量化未来的确切收入来源。

在内容构建上，不会仅仅满足于自有的客户端和双微，还会积极的向其他多平台进军，以此来满足我们广大用户除了资讯以外的生活服务类需求。我们的策略将聚焦于中产以上的人群，选择房产、财经、时尚等几个点，采用创新的模式带动发展。在接下来的几个月里，我们将招募更多专注于时尚和娱乐领域的人才和团队。我们将不仅依靠自有平台，还将通过内容驱动及收费模式开启垂直领域业务发展。

Betty Ho: 我来回答第二个问题。第三季度广告收入减少主要由于宏观经济的放缓，导致广告预算的削减，医疗卫生、游戏和金融服务等行业广告监管的收紧。同时还有共计14天暂停更新的影响，在9月底暂停服务有五天，持续到第四季度的前十天。我们预计广告监管的收紧和宏观经济的放缓将持续下去。因此，我们预计全年的广告收入将持平或略有下降，因为我们预计对一些特定行业的广告限制和宏观经济的放缓将持续。由于不确定因素太多，我们无法提供2019年预期。

First Shanghai分析师Li Qin: 第三季度凤凰网受到中国网信办约谈，暂停服务一段时间。凤凰网是唯一一家受到处罚的公司吗，请问您如何看待互联网新闻行业的大环境？

刘爽：凤凰网这次停更确实是公司历史上最严重的一次处罚，但我们并不是唯一一家被处罚的对象。2018年，一些知名直播及新闻类app纷纷被责令下架。我们的用户对于我们面临的监管环境的挑战表示理解，并通过持续使用来印证他们的忠诚度及对公司的支持。我们的运营数据恢复的比想象中要好。

监管政策的收紧符合我们对行业形势的预判，作为媒体行业领军企业，我们有责任配合主管部门，加强内容审核，同时提高时事新闻敏感度。更加严格的监管可以促进整个行业的健康发展，长远角度来说对企业也是件好事。

JPM分析师Binbin Ding: 第一个问题关于视频和内容策略，您提到刘春总将重点发展短视频内容，那么凤凰网和其他平台的短视频内容有何区别？原创新闻内容和短视频内容的策略是什么？第二个问题是公司前五大广告类别及其收入，我理解您不能提供非常详细的预期，能否对2019年给出一个大致预期？

刘爽：视频是未来的大趋势。凤凰网有很强大的品牌，尤其是在文化类、访谈类节目，凤凰有很好的优势。凤凰不会采取IP剧或综艺的形式切入，会寻找自己的市场位置，主要在文化、访谈、跨界、真人秀这些混合的领域找到新的节目样式，这是一种不同于目前其他流行节目的新样式。同时凤凰有大文化、大娱乐的概念，对年轻人更有吸引力，这些也与现在的大气氛一致。最近的一档节目《一路书香》也明了这一点。

凤凰会特别在意成本控制，比拼的是点子、创意，对用户的理解以及对时局的把控。刘春的加入也代表了凤凰在这方面的努力，他不仅一个人来，也会带来部分伙伴，来丰富对节目制作、合作和分发的掌控。

短视频方面，我们关注两方面内容。一方面是凤凰卫视内容库，过去的二十多年里，凤凰卫视制作了许多流行的脱口秀和纪录片等内容，我们可以很好的去利用它。但在过去我们没有很好的包装这些，没有提供给我们的目标用户，这是我们可以改进的地方。第二方面是国际事件的短视频报道，尤其是在文化、旅游、生活、阅读等领域，凤凰卫视在海外拥有50多个记者站，有一支庞大的专业记者团队。但是正如大家所知，电视的黄金时段非常有限，所以这是一个很大的机会，运用这支专业团队来加强国际方面的报道，例如巴黎、米兰、罗马、伦敦、东京等地，我们在这些地方都设有分站，有报道团队帮助我们覆盖突发新闻、热点主题展览、时尚秀和当地文化活动，这将进一步丰富我们的内容，增加用户粘性。以上是我们将在短视频领域发力的两个方向。

Betty: 我来回答第二个问题。我们的前五大广告行业有汽车类、电子商务、金融服务类、快消类和网络服务类，这几类广告在过去几个季度也排在前面。这一季度快消类收入主要来自酒类，过去几个季度来自酒类和食品饮料类。

我们认为宏观形式放缓才刚刚开始，并将持续到明年。我们看到广告客户削减预算，同时竞争愈发激烈，2019年将非常具有挑战性。因为有太多的不确定性，所以现在无法量化一个数字。

TF分析师Jason Piao: 第一个问题关于一点资讯，有多少用户，其中浏览器渠道贡献了多少？第二个问题是一点明年的预期，也会面临同样的挑战吗？

Betty: 一点资讯10月底大约有7000万日活用户。去年收入约为15亿人民币，今年收入翻番的预期没有变化。由于不确定因素太多，我们无法提供2019年预期。