300多个基金经理被查,这到底是什么成分的瓜?
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300多个基金经理被查,这到底是什么成分的瓜?

最近,差评君在深夜水群的时候,直接被一个瓜吓了一激灵。

说是有一大批的基金经理,因为违规搞场外期权交易,直接被带走调查了。

我也问了些业内的朋友,他们也都说,这事儿也太离谱了,要是真实锤了,那么很可能是公募基金行业有史以来,最大的丑闻。

一般情况下,差评君和差友们一样,都是那种看热闹不嫌事大的吃瓜好手。

但说实话,这一次,我真的慌了。

怕我本来就绿肥红瘦的基金,因为这个传言,绿色的光芒会更加耀眼。

虽然,目前多家基金公司的相关人士,都说这真就是个传言。

但凭借着多年的吃瓜经验,大伙们也都知道,在锤子没彻底落下之前,啥都不好说。

而今天,差评君也准备拿起带蒜味的刀子,给大家切个瓜。

这次传言中,最让人迷糊,也最重要的一个词儿,其实就是 “ 场外期权 ”

理解了这个词儿,才能知道传言到底讲了啥。

而所谓的期权呢,说白了,其实就是在未来一定时期之内,能以一定金额买入某某玩意儿的权利。

打个比方,差评君和小黑胖之间签了个合约。

差评君要买一箱鸡腿,小黑胖开价 925 元。

于是差评君先付了 20 块钱的权利金,约定从今天起到 9 月 25 号期间,就算市场价鸡腿已经涨到了 114514 元一箱,黑胖也得按原价卖我一箱。

把低价到手的鸡腿,直接按市场价卖出,稳赚不赔。

要是鸡腿跌到了 900 块一箱,那么差评君也能行使不购买的权利,让 20 块打水漂。

不咋严谨地说,这份鸡腿合约就是个低配版的 “ 期货合约 ”。

期权和大伙们常听说的期货之间,有很多的异同。

在这儿就不给大家讲课了。

反正相比期货,期权的筹码更小,能撬动的杠杆更大。

而且期权的亏损有限 ( 鸡腿合约中,最多就亏 20 元的权利金 ) ,但盈利无限 ( 鸡腿涨到一亿一箱了,黑胖也得 925 卖我 ) 。

加在期权前面的 “ 场外 ” 俩字儿,就更好理解了。

具体地讲,“ 场 ” 一般是指证券交易所这个 “ 场所 ”。

在 “ 场 ” 内交易的呢,大概都一些标准化的玩意儿,价格也都是实时变动标好的。

“ 老板,这些货都太一般了,有没有一些场里买不到的,更刺激,更好康的东西啊 ”

于是乎,券商把你带到了他们的柜台前。

说能搞私人订制,包你满意,而且价格什么的好商量,这就是场外。

连起来的话,这种不通过集中性的交易场所,进行的非标准化的金融期权合约,其实就是场外期权。

具体的内容、价格买方和卖方之间自己谈,当然也可能有中间商撮合。

总之,场外期权是一种按照双方需求,自行制定交易的金融衍生品。

明白了啥是 “ 场外期权 ”,其实就能很好理解,传言中的基金经理是怎么操作的了。

说是这些基金经理们,就联系上了一些券商,让他们搞一些私人订制的金融产品。

打个比方,这些基金经理用自己的钱,点名要一个市场上买不到的,名叫 “ 金毛火锅 ” 股票的看涨期权,上 5 倍到 10 倍的杠杆。 ( 股价涨个 20%,他们就能赚 200% )

客户既然提需求了,那么咱们就整一个呗,于是乎券商们弄出这个场外期权,卖给了基金经理们。( 当然也要有对手盘 )

就像开头举的鸡腿例子一样,只要 “ 金毛火锅 ” 的股价暴涨,这些基金经理就能爆赚一笔。

于是为了抬升股价,在传言中,这些基金经理便公器私用。。。

拥有百亿千亿资金管理规模的他们,会用这一笔“ 公家的钱 ”买入 “ 金毛火锅 ” 股票,从而让股价暴涨。

所以,你以为是他们的选股策略高超,其实,人家只是为了让手里的场外期权升值罢了。

咱们什么都没有,却还为基金经理们的梦加油。

散户也就这么成了冤大头。

但抛开通过场外期权谋取个人私利、损害公募持有人利益不谈。

单单是传言中,基金经理们的买场外期权的行为,其实就是违规的。

这么说吧,虽然场外期权这 “ 私人订制产品 ” 一个愿买,一个愿卖,但卖家要持证上岗,买家也要证明自己是 VVVIP 级别的人物。

首先有一个大前提是,公募基金们是不能参与场外期权交易的。

而且在国内,大概也就中金、招商证券、国泰君安等等的三四十家券商,能提供场外期权的交易服务。

传言要是真的,那么基金经理们只能以私人的身份去买。

但是在咱们国内,买 “ 场外期权 ” 这玩意又只允许机构和机构法人户参与。

不是法人资产要在 5000 万以上,就是机构资金规模不低于 5 亿,门槛被卡得死死的。

而且基金经理们要是玩这一套,也不可能亲自下场,傻到自投落网。

所以在传言中,为了掩人耳目,这些基金经理们是靠中介,并且让其他人代持来完成这一系列的操作的。

因为券商那边,只看单子的来源是不是合规的机构。

至于这些机构的单子是咋来的,他们都不会去深究。

市面上呢,也有很多这种中介服务,能让个人通过中介机构的名义在券商下单。

所以说,这个网络传言,单单在理论上是行得通的。

反正在今年的六月,中信建投、中金公司,还有华泰证券,就因为在场外期权业务方面的不规范,被证监会罚了一波。

就在几天前,东北证券和信达证券还被踢出了场外期权交易商名单。

可见圈子里各种违规和乱象还真不少。

但在查阅了更多资料之后,差评君觉得这个传言,其实还是有点点的破绽的。

一个是全国的基金经理一共才三千来位,你这涉案的就 300 位基金经理, 10% 的比例是不是有些太夸张了。。。

不少业内人士也说,上世纪九十年代这种现象挺猖獗的,现在监管越来越严,干这事儿相当于是自毁前程。

另外传言中还说, 8 月份以来,不少的基金的基金经理都出现变动。

有个叫韩阅川的基金经理,接管了 20 多只产品,在不久前都全退了。

这么大规模的离职,言下之意大概是想说,这些人大都是因为犯了事儿,是被带走了。

但《 时代周报 》采访了相关人士,说前不久出台的行业限薪政策,才是真正的原因。。。

因为不少明星基金经理能年入 5000 万,据说还有年入过亿的。

现在薪资要降低了,可能要封顶 1000 万。。。

所以,一些明星经理便选择离开公募基金,准备去薪资更加丰厚的私募行业。

而韩越超的离职,易方达官方则回应说是个人原因。

好像,这样也说得通。。。

总而言之,这个 “ 公募基金史上最大的丑闻 ” 目前还真就只属于传言阶段。

这边传得有鼻子有眼的,那边似乎也反驳的头头是道。

结果究竟是啥,子弹还是要让它飞会儿的。

而对咱们普通散户的来说,具体的影响也还真不好讲,基金经理是犯事儿了,但旗下整个基金的价值,并不能因此一棒子打死吧。

另外像是具体的涉案金额、涉案规模这类的也都还不明确。

但不能否定的是,要是传言成真,咱们对公募基金的信任无疑会下降不少。

我们这些老韭菜也没啥可指望的,传言要成真,基金经理赶紧给爷蹲号子去。

但基金你稍微红一红,不犯罪吧。

撰文:江江 编辑:面线 美编:焕妍

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