战略入股西南乳企，君乐宝在下什么棋？

1月24日，5万多名皇氏集团股东开盘就收获了涨停的好消息，每股大涨9.93%，报收5.87元。

促使皇氏集团这家西南乳企股价大涨的，是其一早发布的公告，引入战略投资者，对象是乳业巨头之一的君乐宝，对方拿2亿元买下了皇氏旗下子公司来思尔的部分股权。

几个亿的资金入账，将极大地增加皇氏集团的现金流，资本市场认为这是重大利好，最终皇氏集团开盘没多久就涨停，总市值增4.44亿元至49.17亿元。

很快，君乐宝与皇氏携手的消息刷屏，人们颇为关心君乐宝入股皇氏集团旗下子公司的目的是什么？两家公司携手能不能实现强强联合的效果？

战略入股皇氏来思尔乳业

君乐宝与皇氏走到一起是两天前的事。

1月22日，君乐宝乳业集团与皇氏集团在河北石家庄举办了战略合作签约仪式，两家公司的董事长兼总裁魏立华和黄嘉棣，以及皇氏旗下来思尔乳业总经理马万平站在签约台前，双手交替着紧紧握在一起，身着黑色西服、戴着君乐宝LOGO领带的魏立华笑逐颜开。

一场影响乳业发展的合作由此拉开序幕。

签约仪式上的内容，最终通过皇氏集团的公告对外公布了出来。公告显示，皇氏集团将所持有控股子公司云南皇氏来思尔乳业有限公司和云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司各20%的股权以2亿元的总价转让给君乐宝乳业，皇氏对两家子公司的持股比例均由52.8996%变更为32.8996%。

君乐宝为何要入股皇氏？签约仪式上，君乐宝乳业集团董事长兼总裁魏立华表示，君乐宝和皇氏集团一南一北，是中国低温乳制品行业重要的推动者、参与者。未来三方将会在产品创新、菌种研发、规模化养殖、精细化管理、市场渠道及生产等方面开展深入合作，共同推动乳制品行业的技术创新及产品高品质、可持续发展。

对于这次合作，皇氏集团在公告中强调，通过双方的战略协同和优势互补，将能提升公司经营质量和持续发展能力。

皇氏集团董事长黄嘉棣则表示，本次皇氏集团邀请君乐宝成为皇氏来思尔战略股东，希望能借助君乐宝的力量，帮助皇氏来思尔继续保持高速成长。同时，皇氏集团和君乐宝乳业将以皇氏来思尔为纽带，在养殖、育种、加工、研发、精细化管理等多个领域加深交流和合作。

在乳业分析师宋亮看来，君乐宝这笔投资具有很高的价值。他对《财经天下》周刊表示：“从宏观角度看，此次投资是乳业龙头企业在行业低谷期加快产业链布局，进一步完善产业链供应体系，为下一步市场的全面发展打下基础；其次君乐宝将进一步介入小品种奶领域，为企业的业绩增长带来助力。”

助力拓展全国市场

皇氏集团成立于2001年，是国内乳品行业第四家A股上市企业，也是国内最大的水牛奶加工企业，旗下主要包括皇氏乳业、来思尔、优氏、遵义四个主要品牌，市场覆盖广西、云南、湖南、贵州等地。

中国奶业协会相关统计数据显示，成立之初就致力于水牛奶产品研发和推广的皇氏集团，自2003年起，就占据着全国水牛奶系列产品销量第一的宝座。

而此次股权转让涉及的来思尔品牌，是我国西南市场重要的全产业链乳制品企业，产品品种涉及发酵乳、常温奶、巴氏奶等，且公司拥有自主研发的菌种库。可以说，来思尔是皇氏集团的优质资产，也是其最重要的利润来源。皇氏集团公告显示，来思尔乳业2021年前三季度营收为6.73亿元，净利润为5296.1万元。

宋亮表示，君乐宝虽然过去5年加强了对华东、华南地区建设，也取得了一定成绩，但在西南地区品牌优势还比较薄弱。在入股上述两家企业后，未来君乐宝的产品可以辐射至整个西南地区，这将利于君乐宝进步一覆盖全国市场。

“不得不说君乐宝很有战略投资眼光。实际上，水牛奶的价值被严重低估了，很多乳企还没意识到，这有很大可能是继奶酪、羊奶粉之后，又一匹行业黑马。”普天盛道咨询创始人雷永军对《财经天下》周刊说道。

宋亮也认为，现在正是水牛奶的风口，“现在水牛奶的消费者认可度很高，尤其是在华东华南地区。”同时，小品种奶制品的毛利要高一些，对君乐宝的业绩提升也有很大帮助，“入股皇氏旗下公司，对君乐宝来说是一箭双雕。”

扩大酸奶市场影响力

知名乳业专家王丁棉告诉《财经天下》周刊，几年前，在其主持的一场论坛中，皇氏乳业带来了自产的水牛奶酸奶。在场的专家们品尝过后无不惊叹，原来酸奶口感可以顺滑到如此地步。为此，论坛结束后，王丁棉与参会的另一位老教授专门乘一晚火车来到大理皇氏集团的工厂考察。

酒香也怕巷子深，由于营销与渠道能力落后，水牛奶这个神仙品种只能以小众产品的身份传播于西南市场，即便在王丁棉等专家们看来“这是一块很有潜力的市场”。

而君乐宝看中的正是这片未被过度开发的市场，其有关负责人对媒体明确表示，此番南下，公司主要目的之一就是继续巩固扩张酸奶市场。低温奶制品与常温奶不同，需要全产业链布局就近生产销售。恰好，皇氏集团拥有全国占比过半的优质水牛奶奶源，来思尔拥有自研高原特色鲜活菌株，这对想从小众品类寻找低温酸奶新增长曲线的君乐宝来说，无疑是不二之选。

作为中国领先的乳企之一，近年来君乐宝酸奶增长迅猛，在低温酸奶市场占有率位居全国第三位，其几年前推出的简醇酸奶更是拿下全国低温酸奶第一的宝座，销量领跑全国零蔗糖酸奶品类。

但君乐宝并不满足于此。去年5月，君乐宝简醇酸奶签约邓伦发布会上，魏立华就定了一个小目标：“君乐宝将继续坚持高质量发展，创新研发出更健康、更营养的乳制品，力争在5年内做到低温酸奶全国第一”。

与来思尔合作能帮助君乐宝早日实现这一目标愿景。皇氏来思尔乳业总经理马万平透露，来思尔一直以来的发展目标是“做中国最好的酸奶”，过去十年公司取得了高速发展，小酸奶、裸酸奶、摩菲酸奶等产品得到了市场的认可，2021年营收突破10亿元。未来来思尔将与君乐宝携手开展更深入的合作，一起开拓全国市场。

有君乐宝这样的大企业参与后，水牛奶未来能更快速的增长。雷永军认为：“依靠君乐宝本身的营销和渠道方面的优势，对水牛奶的行业发展有一定的推动作用。”

对于2021年营收已经突破200亿元的君乐宝而言，与西南乳业龙头皇氏合作，无疑能大力提升君乐宝的整体实力，扩大其市场覆盖范围，帮助其在乳制品行业拿下更多的市场份额。