新视界丨360入股哪吒汽车 周鸿祎这次投资成功率多高？

出品《新视界》深度报道组 凤凰网科技

作者 | 夏夜

编辑 | 赵泽

核心提示：

1.据360公布的数据，截至去年末，哪吒实现营业收入12.97亿元，净亏损则超过了营业收入，达到13.21亿元。今年上半年，净亏损就超过6.93亿元。

2.有传言周鸿祎投资哪吒汽车是为了挽救360股价并套现。360集团股价自2018年1月31日达到66.39元的巅峰后，就一路走低，到今年4月底的收盘价仅12.61元，不足高点的五分之一。

3.IT出身的周鸿祎可谓是“投资达人”，曾经头脑一热就砸钱投资，最离奇的一次还是投资羊奶。他曾坦言，自己投资的近十个项目有一半是失败的，“打水飘的资金也有好几千万”。

4.有人将投资失败的原因归结于周鸿祎的投资和管理风格，周鸿祎似乎也不“护短”。他曾在社交媒体发布视频称，对于他来说可能缺乏强大的管理运作能力，因为他的强项可能在于创造力和想法。

老周（周鸿祎）投资哪吒汽车的事悬了？

10月19日晚，三六零安全科技股份有限公司（下称“360”）发布了一则公告称，因本次投资涉及入股新能源汽车厂商，将导致哪吒汽车股权结构发生重大变化，本次投资还需要取得相关部门的同意意见，可能存在一定不确定性。

就在前一晚，360发布公告称，拟以自有资金29亿元投资入股合众新能源汽车有限公司（哪吒汽车），本次投资全部完成后，公司将间接合计持有哪吒汽车16.594%股权，成为第二大股东。

事实上，360与哪吒合作造车的消息宣布已久。当时有传言称，老周此举是为了挽救360股价并套现。

不过，从5月初宣布合作至6月初，360的股价持续下跌，并未因宣布合作而持续上涨。

即便是10月19日，投资事项落锤后的首个交易日，360股价也只出现了不到两个点的小幅上涨。

当晚的“不确定性”公告发布后，股民不淡定了：“怪不得不涨停，还没吸够筹码！”“买完了，不确定来了”……

事实上，有网友调侃，不确定性太多仿佛是周鸿祎的“投资魔咒”。他投资过羊奶，也入股过快播，结果并未如愿；与知乎失之交臂，浪费了一大好的机会。

图：360创始人、董事长周鸿祎

估值激增185亿

亏本哪吒与360一起“闹海”

造车新势力中，由蔚来、小鹏、理想长期占领头部地位，没想到打破圈层的竟然是哪吒。

今年5月，哪吒以4508辆的销量一举超越理想，跻身造车新势力前三强，“蔚小理”这一铁三角格局第一次出现变化。

有意思的是，当业内兴致勃勃地讨论头部车企排名变化时，哪吒汽车联合创始人兼CEO张勇却低调地为哪吒的热度降火。

“哪吒汽车交付数量短暂超越理想，说明不了什么”。张勇说，因为理想汽车正处于新老产品交替的时期，所以一个月销量的起伏并没有代表意义，而哪吒汽车目前还处于发展阶段，需要向前者学习，在未来也希望能够与先行者同行。

图：哪吒汽车

此后的3个月，哪吒的销量确实回归从前，“蔚小理”依旧把持着前三。

但在今年9月，哪吒以7699辆车的销量再度将当月售出7049辆车的理想挤出前三强。从增幅来看，当月哪吒销量同比增长281%，理想同比增长也高达102.5%，只是逊于哪吒。

中国乘联会秘书长崔东树对此表示：“今年9月的蔚来、理想、小鹏等造车新势力车企销量同比和环比表现总体都很优秀，尤其是哪吒等二线新势力已经逐步崛起。”

这一成绩自然也被360看在眼里。

360在公告中表示，公司本次拟投资入股哪吒汽车，主要基于网络安全及智能网联汽车行业良好的发展机遇和市场前景预期。目前哪吒汽车经营稳健，9月的交付量首次超过7000台，环比增长16.4%，已位居9月造车新势力前三，是行业领军企业之一。

不过，尽管销量持续上升，利润也出现好转，但哪吒终归尚未实现盈利。

从360公布的数据来看，截至去年末，哪吒实现营业收入12.97亿元，净亏损则超过了营业收入，达到13.21亿元，可谓“亏的钱比赚的钱都多”，当时公司资产总额为45.23亿元，资产净额为16.03亿元。

今年上半年，哪吒实现营业收入16.31亿元，净亏损已经减少到了6.93亿元，公司资产总额上升到74.87亿元，资产净额也上升到38.23亿元。

图：360披露的哪吒汽车财务数据

虽然还在亏损，但哪吒的估值却在不断升高。

企查查显示，哪吒汽车已经经历6轮融资。最初的天使轮融资发生在2017年9月14日，并未公布具体融资金额，A轮融资随后迅速到来，发生在当年的12月24日，由知合出行等投资了12.5亿元。

B轮投资发生于2018年11月29日，由宜春市金合股权投资有限公司投资了30亿元，此后的2019年11月7日，宜春创园汇合投资中心（有限合伙）还进行了一轮战略投资。

2020年12月2日，华鼎资本对哪吒汽车进行了20亿元的C轮投资，今年4月27日，360进行了D轮投资。

根据360公告披露，哪吒于2020年2月完成的B轮融资，投前估值为35亿元，投后估值为70.13亿元；D1轮融资的投前估值为220亿元。

按照这一数据计算，短短一年半过去，哪吒的估值就从35亿元激增185亿元到了220亿元。

合作救不回股价

能否逃离周鸿祎投资“魔咒”

实际上，360集团看上哪吒已久。

今年5月10日，360集团在官方微博发文宣布，将携手哪吒汽车，正式进军智能汽车领域。而哪吒汽车则发布微博回应称：终于等到你，我命中注定的“闹海搭档”。

“雷军比我大一岁，他在退休之前赌造车这件事。雷军都能干，我有什么不能干的？”官宣次日，周鸿祎下场解释360集团与哪吒的造车想法，称360不会占据主导的地位，将会以谦虚的态度学习，共同探讨如何把智能座舱这些跟互联网产品企业相关的事情做好。

尽管本次合作刚刚公布，但在360今年的半年报中，公司就提及，存在其他非流动资产15.16亿元，占总资产比例3.48%，相比于上年期末的2.51亿元，占比0.57%，出现了504.63%的大幅增长。公司称，这主要是新增哪吒汽车项目预付投资款所致。

图：360的优势在于网络安全

今年5月360集团宣布与哪吒合作后不久，就有传言称，老周（周鸿祎）此举是为了挽救360股价并套现。因为从2018年1月31日达到66.39元的巅峰后，360集团股价就一路走低，到今年4月30日收盘价仅12.61元。

事实上，就算老周存了挽救股价的心，此举也未必有用——从5月10日宣布合作至6月4日，360集团股价依旧在下跌。甚至官宣当天收盘也下跌了2.63%，收盘价为11.85元。

一直到10月18日，360集团股价始终在11元-13元之间徘徊，并未因合作事项而持续大涨。即便是有了29亿投资实锤的次日（10月19日），360集团股价也只出现了1.87%的小幅上涨。

资本市场对此次合作反应平平，有调侃说，这是被周鸿祎的“投资魔咒”吓怕了。

IT出身的周鸿祎可谓是“投资达人”，曾经头脑一热就砸钱投资，最离奇的一次还是投资羊奶。

当时周鸿祎向媒体回忆称，有一名创业者宣称自己拥有让羊奶去除膻味的专利，周鸿祎就拉着朋友投了几百万，没想到摸底调查后发现，所谓的专利是化学品，不一定安全，这次投资宣告失败。

“做天使投资不能凭想象”，这是第一次投资失败带给周鸿祎的教训。但“投资达人”并未就此收手。

到2007年，周鸿祎又花费78.5万元投资了快播，占比10%。同时，周鸿祎还在自己的360上对快播产品予以支持。只是，快播始终处于灰色地带，最终在净网行动中倒下。

到了2012年，360集团曾联合华为、海尔、TCL等企业推出特供机。例如华为闪耀，就是当时360与华为推出的首款特供机，具备500万像素摄像头和4.3寸屏幕。

但最后，特供机一事无疾而终，周鸿祎在事后回忆，“我把手机这件事想简单了。雷军说的对，这是铁人三项，硬件、软件加互联网服务缺一不可。我回避了自己做硬件。”

周鸿祎在媒体上坦言，自己投资的近十个项目有一半是失败的，“打水飘的资金也有好几千万”。

有人将投资失败的原因归结于周鸿祎的投资和管理风格，周鸿祎似乎也不“护短”。他曾在社交媒体发布视频称，对于他来说可能缺乏强大的管理运作能力，因为他的强项可能在于创造力和想法。

而有的时候，周鸿祎则是与成功的项目失之交臂。

媒体报道称，在知乎天使轮投资，周鸿祎曾开出100万元占20%股份的价格，“这符合他的投资习惯，每个投资项目都是投一两百万，占30%左右的股份”，奇虎360投资副总监王翌表示，最后知乎拿到了比360价格高出不止一倍的投资协议。

被冠上“投资魔咒”，周鸿祎此次投资哪吒能否成功？停滞不前的股价与资本市场在等待着他的回答。