拜登政府向穷人妥协？美国持续高通胀会引发金融危机吗？|前行者
2021-07-28 16:01:49前行者 来自北京市
根据美国劳工部数据，美国6月CPI（消费者物价指数）同比上涨5.4%，超出市场预期的5%，创下2008年8月以来最大的涨幅。
毫无疑问，美国的通货膨胀指数已经爆表。
德意志银行的报告甚至发出警示，“这可能导致一场严重的衰退，并在全球引发一系列金融危机”。
美国持续高通胀会引发金融危机吗？
对此，中航基金首席投资官邓海清近期向凤凰网财经《前行者》表示，我觉得这种可能性是非常非常小的。
这次高通胀最本质的原因还是在于美联储发钱的方式发生了变化，2020年拜登政府上台，实际上是直接向最穷的老百姓发钱，这一次我们可以看到，这个发钱方式的影响是非常巨大的，如果发钱不会成为拜登政府持续性的一个政策，那么，通胀就会是暂时的。
邓海清同时指出，会不会引发经济危机，核心点在于，通胀是否会失控的，如果通胀最终是失控的，会持续创新高，成功使得美联储进行加息，只有强烈的加息才能够刺破美国的股票市场泡沫，甚至是房地产市场泡沫，最后导致金融市场崩溃，才可能会引发金融危机。
以下为部分采访实录：
《前行者》：美国6月份的CPI是5.4%，创下了2008年以来新高，一些经济学家预测，这有可能会引发新一轮的金融危机。您觉得有这种可能性吗？
邓海清：我觉得这种可能性是非常非常小的。
这次高通胀最本质的原因还是在于美联储发钱的方式发生了变化，2009年之后，美联储QE主要是向机构发钱，而2020年拜登政府上台，实际上是直接向最穷的老百姓发钱，而这部分人的边际消费倾向最高。
在美国历史上其实有过这样很有意思的现象，美国民权运动最为激烈的时候，也就是穷人闹革命的时候，美国政府也是向穷人妥协，向穷人发放福利，带来的就是上世纪六十年代的美国高通胀。
所以这一次我们可以看到，这个发钱方式的影响是非常巨大的，如果发钱不会成为拜登政府持续性的一个政策，那么，通胀就会是暂时的。
从对待通胀的态度来看，美联储和市场机构的看法，从开始到现在，都存在着巨大的分歧。
从去年下半年开始，以高盛为代表的金融机构，在全球范围内，掀起了一场通胀交易的高潮。实际上，美联储对于通胀并不否认，但是它始终表示，通胀只是一个短暂的现象，但是从市场的反映来看，在前期阶段，市场还是相信了高盛。
我们可以看一个很重要的指标，美国的十年国债收益率，在半年之内上升了将近100个BP的幅度，当时也引发了美联储应加快收紧货币，或者要退出QE进程的讨论。
到了四五月份以后，金融机构的态度开始偏向美联储，虽然美国的通胀数据在不断创出新高，但其实美国的十年国债收益率是下降的。这也表明，大家对于通胀的理解，更多的是选择相信了美联储，而并不是相信高盛。
会不会引发经济危机，核心点在于，通胀是否会失控的，如果通胀最终是失控的，会持续创新高，成功使得美联储进行加息，只有强烈的加息才能够刺破美国的股票市场泡沫，甚至是房地产市场泡沫，最后导致金融市场崩溃，才可能会引发金融危机。
根据我们的梳理，以及美联储如此淡定的态度，我觉得会引发金融危机的这种担心，是有些过于放大了。作为投资者而言，也不要太看重这么短期的数据。
