法媒：新冠疫情刺激之后，为什么黄金失去光泽？

参考消息网12月3日报道 法国《回声报》网站12月2日刊登艾蒂安·格茨写的一篇文章，题为《为什么黄金失去光泽》，全文摘编如下：

新冠疫情这个夏季刺激了黄金价格飙升。黄金甚至打破了此前每盎司1911年美元的历史纪录，超过了2000美元门槛。一些分析家曾认为黄金价格攀升到2300美元是可能的。

自8月初的高点后，黄金则下跌了近15%，最近数天的价格在1800美元附近。11月，黄金价格下跌5.4%，是2016年11月以来表现最糟糕的一个月。

随着拜登当选以及多个疫苗有效性超过90%的消息公布，市场情绪出现了逆转。在投资者此前竭尽所能寻求自我保护之后，他们恢复了风险偏好。

不仅是股票市场11月出现了惊人的增长，美国的利率环境也出现了改善。同国债或股市相反，贵金属既没有息票也不能分红。不过，当利率低于通货膨胀时，黄金有助于抵御真实负利率。美国真实利率下跌到-1%曾刺激金价上涨。而目前则不是这样的情况。

市场的乐观主义也通过黄金多头押注减少反映出来。根据美国商品期货交易委员会数据，投机者的多头长期立场是18个月以来最低。

最后，投资者通过黄金类交易型开放式指数基金（ETF基金）得到的舒适现在放缓了。根据彭博社数据，黄金ETF基金在11月流出100吨。这是一年以来首次月度流出，也是近4年来规模最大的流出。德国商业银行的卡斯滕·弗里奇解释说：“在4月到8月间通过购买支持金价的ETF基金投资者因此现在已成为影响黄金价格的负面因素。”

这一下跌是否会继续？观察人士持怀疑态度，认为对黄金而言基本面依然是积极的。亚洲的需求显示出经济复苏的迹象，美国在持续下跌，负利率的全球债务库存达到了超过17万亿美元的新高。

瑞银集团的分析师们指出：“我们同样认为，疫苗会在中期改变态势。但是投资者的反应看来很急迫。”疫苗接种将需要时间，而特朗普政府和拜登政府之间的过渡也将不会一帆风顺。

瑞银集团的分析师们认为，所有这些因素“提高了美联储持续加强化量化宽松购买长期债券的可能性”。最后，通胀预期可能提高，这将导致真实利率走低并因此支持金价。（编译/刘卓）