华尔街日报:阿里巴巴集团是否应该收购雅虎?
2010年10月30日 16:50 凤凰网科技 】 【打印共有评论0

凤凰网科技讯 《华尔街日报》日前编译了金融服务公司Stifel Nicolas分析师厄斯库尤的一篇文章。

厄斯库尤说,雅虎持有阿里巴巴集团40%的股权,并且说阿里巴巴集团首席执行长马云近几个月曾暗示可能想回购部分股权

厄斯库尤思忖,阿里巴巴集团是否应该干脆收购雅虎。他的结论是:阿里巴巴集团可以以每股25美元的价格收购雅虎(总额约353亿美元),进而实际持有雅虎的运营业务──雅虎的市盈率为七倍(根据2011年 23亿美元的调整后利息、税项、折旧、摊销前预期收益);与此同时,斥资75亿美元回购40%的股权,并以当前市场价格收购雅虎日本子公司相当大的股权。

厄斯库尤说,用75亿美元回购雅虎持有的40%股权表明,阿里巴巴集团的总市值为190亿美元。他认为,鉴于阿里巴巴集团持有总市值约72亿美元的阿里巴巴网络有限公司73%的股权,并全资持有淘宝网和支付宝,这个估值水平是合理的,甚至可能是保守的。

厄斯库尤承认,阿里巴巴集团收购雅虎的想法是”非常规的,很可能是富有争议的”,不过他说这样的交易将实现双重目标:使阿里巴巴集团回购重要的股权,同时释放雅虎股份中包含的重要价值。

对于读者来说,一般会有两个疑问:一、雅虎肯出售吗?二、阿里巴巴会收购吗?

雅虎曾经拒绝微软的收购要约,但那是杨致远担任CEO的时候,现任雅虎CEO巴茨曾多次表示:只要价格合适,为什么不出售呢?所以雅虎这边似乎问题不大。

阿里巴巴现在有40%的股权握在雅虎手里,阿里巴巴迫切想回购这部分股权,但雅虎坚持不卖,说这是份很好的投资。

阿里巴巴目前全资拥有雅虎在中国的分站-中国雅虎,但阿里巴巴对中国雅虎一直不怎么重视,在挖掘完它的人才和技术资源后,现在把它当成了鸡肋,扔了可惜,不扔更是累赘。特别是目前的淘宝网已经发展成门户、搜索、社区多位一体,除了邮箱,已完全覆盖了中国雅虎的服务。

而且,马云也并不看好雅虎的运营模式,两者的商业模式不同。在这种情况下,个人认为阿里巴巴收购雅虎的可能性很低。

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