美团2019年Q3财报分析:一边止损,一边开疆拓土 | 风眼观察

2019-11-22 08:53:15风眼

在本季度的财报中,美团收到一个不错的战果,净利润上升,餐饮外卖的业务获得了连续两个季度盈利;新业务能及时止损,营收转正。

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作者 郑媛 编辑 于浩

11月21日,美团点评(以下简称“美团”)公布了2019年三季度业绩。继上一季度净利润转正后,第三季度美团保持了盈利状态,经调整后净利润为19亿元。

财报显示,美团Q3总营收275亿元,同比增长44.1%,高于预期的266亿元,去年同期为191亿元,上一季度为227.03亿元。相对前两季度70.10%、50.60%的同比增速有所放缓。总交易金额至1946亿元,同比增长33.6%。

美团上市以来营收数据 制图:凤凰网科技

从美团的几大业务来看,到店及酒旅板块本季度录得61.81亿元的营收,到店及酒旅作为毛利最高的业务,同比增长39.30%,但是环比略有下跌。

第三季度的6-9月是餐饮外卖的高峰期,Q3美团的餐饮外卖营收155.76亿元,同比增长39.40%,但是毛利率环比下跌2.8个百分点,美团方面称是由不利的天气状况造成的。

在本季度,为美团“拓展边界”的新业务总营收由2018年同期的35亿元增长65.4%至57亿元。尽管毛利转正,但是财报显示亏损还在继续。

美团称,由于单车业务的折旧大幅减少,亏损规模有所缩减。但是对于新业务,美团CEO王兴表示,美团将在具备成长性的新业务上加大投入,也会加大在单车业务上的投入以带来更多线下曝光。

补贴之下,外卖在低线城市仍有一场持久战

财报显示,2019年第三季度,餐饮外卖交易笔数的同比增长率加速,餐饮外卖日均订单量同比增长38.1%至26.8百万笔。

在餐饮外卖的高峰期,天气炎热导致外卖需求量上升,但与此同时骑手的激励补贴也更高,这解释了毛利率下跌的原因。

对此,美团点评CEO王兴在电话会议上坦言, 这一季度面临的压力在于,要季节性为骑手来支付补贴,并且这种情况会在冬天仍然会出现。

从过去几个季度的数据来看,美团的外卖交易笔数占整体交易数量近七成。这也使得目前业务结构下,外卖的毛利率在整体的盈利中仍然扮演着至关重要的角色。 但是,在外卖市场中,面对阿里旗下饿了么的围堵,美团外卖在低线城市的毛利压力还将继续。

2018年4月份,阿里巴巴收购饿了么,并在2018年暑期于饿了么平台推出了30亿元人民币的补贴活动,与美团外卖抢占市场份额。

此间,支付宝、淘宝等为饿了么导流不遗余力,据饿了么管理层披露,来自阿里生态的外卖订单占到了总订单的三分之一。

DCCI《网络外卖服务市场发展研究报告》

相对在一二线城市的完善布局,低线城市布局较为薄弱的饿了么也开始关注下沉市场,与美团在商户资源、骑手物流搭建等多方面展开了较量。

一二线城市餐饮外卖市场的竞争格局已经相对稳定,而低线城市的用户订外卖习惯尚未完全形成,因此加大补贴力度可以在这些市场获取更高的市场份额。

相关分析人士向凤凰网科技表示,在低线城市的市场份额提升并不一定意味着利润增长。由于每单外卖金额低,收益也低,因此要形成规模效应,可投入的资源是有限的,即便一线的规模护城河基本确立,在三四线城市可能还有一场持久仗。

美团三大营收板块数据

王兴在财报发布后的电话会议上表示,美团已经获得了大部分外卖市场份额,但是要进一步获取市场份额,美团需要花更长的时间,并且未来的投入也会逐渐降低。

单车折旧减少 新业务亏损收窄

到店酒旅是美团一直以来持续的现金牛业务,其营收占第三季度总营收的22%,由2018年同期的人民币40亿元增至55亿元,毛利率高达88.6%。

财报显示,第三季度,到店酒旅业务的GMV由2018年同期的人民币493亿元,增长29.4%至2019年第三季度的人民币639亿元。变现率由9.0%同比上升至9.7%。

除了佣金收益,美团在到店与酒店旅的变现上还分为了两个方向。

一方面“大众点评”式的商业化变现路线,基于搜索工具提供竞价排名。另一方面,为商家提供供应链管理“快驴”、RMS业务和美团贷款业务,也就是美团的新业务板块。

美团新业务主要有面向C端用户的打车、单车、买菜、闪购、小象生鲜,以及面向B端商户的餐饮供应链管理系统“快驴”以及相关金融业务。

财报显示,新业务收入由2018年同期的人民币35亿元增长65.4%至2019年第三季度的人民币57亿元,毛利为人民币11亿元,而去年同期则为负值人民币13亿元。于2019年第三季度,毛利率为18.7%,较2018年同期的负值37.4%有所改善。

新业务经营亏损持续显著收窄有三方面的原因。

首先是折旧减少,部分单车的使用期限于2019年第三季度已到期,而替换的新美团单车也有助于降低折旧。单车业务重资产的运营模式一度导致新业务拖垮总营收,缩减亏损,通过精细化运营是明智之举。

对于单车业务,王兴在电话会议上表示,美团还会不断的投大量的钱到单车业务上,以此来提升App在线下的曝光度,不断的在本地化业务中巩固定位。

其他创新业务方面,多数是作为到家业务和到店业务的补充,针对B端餐饮商家赋能的RMS业务和餐饮供应链业务“快驴”,针对C端用户的美团买菜和美团闪购等。

对美团来说,新业务是一个需要持续投入的创新试验场,是基于核心业务和核心业务下的垂直扩展。而在这一领域,没有边界的美团却有着众多对手。

以今年年初推出的主打生鲜电商的美团买菜为例,这个作为“尝试”的产品在今年已经连开四城,保持了3个月左右进入一个新城市的节奏。而在生鲜电商领域,还要与每日优鲜与阿里的盒马鲜生贴身肉搏。

总之,在本季度的财报中,美团收到一个不错的战果,净利润上升,餐饮外卖的业务获得了连续两个季度盈利;新业务能及时止损,营收转正。

本季度的业绩显示,立足于外卖酒旅为核心的本地生活,有节制探索新业务,美团离进入成熟的稳步增长拐点已经不远。

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责编:于雷 PT032

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