三七互娱Q1业绩点评：净利大增60%，打造技术、多品类、人才三级跳增长飞轮

文 | 竞核

昨日，三七互娱向外界提交了份亮眼的一季报。

4月29日，三七互娱发布2020年Q1财报。报告显示，Q1三七互娱营收达43.43亿元，同比增长33.76%，环比增长18.43%；归属于上市公司股东的净利润达7.29亿元，较上年同期增长60.40%。相较于国内游戏市场同比25.26%的增速，三七互娱领先8.5个百分点。

竞核认为，三七互娱业绩增长得益于公司“研运一体”战略。尤其是加码自研业务后，逐步搭建起了技术、多品类、人才三级跳的“增长飞轮”。

技术新基建，修炼基本功

管理大师吉姆·柯林斯发表的最新理论“飞轮效应”，揭秘了企业不断努力、抢占市场份额获胜的法则。疫情下，每家企业理应找到专属的“增长飞轮”。

简单解释下“飞轮效应”。如果把企业想象成一个巨大的、沉重的飞轮，那么企业运转的过程就像是飞轮在不断地进行转动。飞轮越转越快，即使没用更大的力量去推动它，它也能够依靠自身的重力和动力进行加速。

对于三七互娱来说，涵盖自研、发行两层维度上的技术硬功夫，是推动公司快速发展的“增长飞轮”。

业界大多数人可能对三七互娱旗下发行技术储备比较了解，比如智能化投放平台“量子”以及智能化运营分析平台“天机”。

但鲜有人知道，公司自研的3D手游引擎，其让光影表现更为逼真，能够大幅提高游戏的真实性，更是将画面渲染性能提升30%以上。同时，公司自研的2D引擎已支持跨平台研发，显著提升产品研发效率。

提及三七互娱自研技术，免不了要谈论其自主研发的“雅典娜”、“波塞冬”和“阿瑞斯”三大数据系统。

据介绍，上述系统，能够对用户行为轨迹以及游戏运行数据建立多样化的标签，从而实现精准分析，将产品模型数据化，得到完整的用户画像，便于构建起精细的数字化运营。

拿“雅典娜”举例，该系统可追踪玩家关卡进度，分析用户流失点以及新老玩家用户行为偏好。短期来看，可为调优提供数据图谱，进而提升新玩家3日、7日、14日的留存率，老玩家付费率。长期来看，获取玩家行为数据后，可为迭代游戏玩法和平衡性提供参考。

“目前‘雅典娜’共计接入16款自研游戏数据，已广泛应用于策划、运营、测试和项目的日常开发中。”三七互娱旗下研发品牌三七游戏副总裁刘舟透露，“数据查询速度可精确至秒级。”

正是基于上述深厚的自研技术储备，极大提升了三七自研产品的研发效率和成功率。

截至目前，三七互娱已有11款自研游戏月流水破亿，其中手游有9款。需要指出的是，有6款在2018年后上线，这些产品获得市场认可跟技术投入有着千丝万缕的关系。

立足RPG品类，多元化拓展

以技术为基座，横向多元探索新品类，可被视为三七互娱第二个增长飞轮。

梳理三七互娱自研手游“爆款”，不难发现，ARPG（动作角色扮演）品类占较大的比重。

三七互娱联合创始人、三七游戏总裁胡宇航曾公开表示，公司前面五年修炼内功打进并扎根于游戏行业了，后面五年就要打出来，扩展品类深度和覆盖半径。

资深游戏从业者裴培认为，三七互娱的自研策略可概括为：以高流水、高ARPU的ARPG产品为依托，首先渗透到与之用户画像类似的SLG品类；与此同时，用ARPG和SLG赚的钱去支撑其他创新品类的发展。

在他看来，策略成败的关键在于SLG：如果能在2020年推出一款很成功的SLG（无论主打国内还是海外市场），或者由几款比较成功的SLG构成的产品矩阵，那么接下来的道路会轻松很多。

公开资料显示，三七互娱已代理刘宇宁新作《狂野西境》，目前该作已在北美上线。参照刘宇宁《火枪纪元》和《阿瓦隆之王》的火爆表现，该作获得成功是大概率事件。

竞核了解到，三七互娱内部已有自研SLG产品立项。也就是说，三七是先通过代理积累SLG发行经验，获取用户画像，而后将沉淀下来的用户行为数据，数值和运营经验应用在自研产品上。

必须得承认自研SLG挑战颇多，不过三七这种“曲线救国”的思路，无异于加上了双保险，有望提升产品的成功率。

此外公司正研发《代号英雄》《末日沙城》《代号NB》《代号DL》等十余款游戏，涵盖RPG、卡牌、模拟经营等多个品类。

一旦细分品类产出爆款，方可有效打破外界“发行公司”的刻板印象。与此同时，还能扩大营收，增强公司的美誉度，吸引研发人才。

打造特色的人才青训营

品类创新需要研发人才，加大对人才的投入是三七互娱的第三个增长飞轮。

众所周知，眼下的人才市场跟之前不可同日而语。Z世代作为数字原住民，对游戏产品更苛刻，找工作更看重成就感。过去单纯的物质激励，已然无法适用当下人才市场。

游戏厂商要想吸引优秀的人才，必须得有拿得出的产品，更确切地说是自研产品。因为自主研发才能保障研发理念和自主性，制作人色彩更浓厚，成就感更强烈。

实际上，三七互娱一直在加大研发费用投入，前三年研发费大约18个亿。2020年Q1公司研发支出为2.61亿元，未来增速会保持在30%—50%左右。

人才成本支出是研发费用投入的大头。竞核了解到，三七互娱研发人员从2018年的1379人增长至1582人。公司预计2020年，研发人员将达到2000人，其中校招生是重要的组成部分，将打造具有三七特色的青训营。

据竞核了解，未来三年，三七互娱研发人员将增加至3500人，新增团队预计会带来20多款新游戏，平均每年会有8款。

为招募人才准备弹药，三七互娱在本月初（4月2日）发布了2020年非公开发行股票预案。

公告显示，公司拟通过非公开发行股票募集不超过45亿元的资金，募集资金将被投入“网络游戏开发及运营建设项目”、“ 5G云游戏平台建设项目”等。

其中网络游戏开发的重中之重便是招募精品游戏所需的研发人员。对三七互娱来说，研发人员还能够满足公司“多元化”转型的需要。

最终，从从扩张游戏品类、提升美术音效表现形式、丰富游戏剧情及玩法等方面，全面提升游戏玩家体验、付费率。

竞核认为，三七互娱通过打造技术、多元品类、人才三级跳“增长飞轮”，让公司能够以不可阻挡的动能持续向前转动。

这些都将助力公司扩大营收，扩大在中国游戏市场的份额。